Здравствуйте! Меня зовут Максим и я алкоголик ... долгосрочный инвестор. Основа моей инвестиционной стратегии - индексные низкозатратные биржевые фонды (ETF / БПИФ). Стратегия достаточно эффективная, проверена на десятках рынках, нескольких десятилетиях и миллионах инвесторах. НО ...
Моя борьба
Меня все равно постоянно тянет покупать акции компаний? И более того, я периодически делаю это. Беру себе в портфель отдельные бумаги.
Постоянно задаю себе вопрос: "А какую цель я преследую? Зачем мне практически тоже самое, что есть и в обычном индексе?" Скуку, азарт в расчет брать не буду.
А оказываться виной всему ЖАДНОСТЬ, ЗАВИСТЬ и ГОРДЫНЯ (вона как я завернул).
Любой уважающий себя инвестор сравнивает свои результаты с ростом рынка. Рыночная доходность - это своеобразная планка. Некий средний результат. И считается, что обладая умом (чуть выше среднего) можно получать большую доходность, чем дает рынок.
Мои мысли ....
Что я тупее остальных?
Вон ребята за прошлый год легко сделали по 40-50% годовых. Ну ладно, им просто повезло. Но я то точно умнее всех этих хомячков, которые только вчера пришли на рынок. В инвестициях много лет, обладаю знаниями, опытом. Опять же, вроде не дебил.
Неужели я не смогу извлекать из рынка повышенную доходность используя свое преимущество?
Да легко.
Наверное это основная причина, по которой я покупаю отдельные акции. Пытаюсь выбрать удачное время входа и возможно выхода. Маркет-тайминг в действии.
Для чего нужно обыгрывать рынок?
Казалось бы глупый вопрос. Заработать больше денег? Чем выше доходность, тем лучше?
У нас есть (я надеюсь что у всех) какие-то инвестиционные цели. Будь то накопления на недвижимость (первоначальный взнос по ипотеке), обучения детям или банальная обеспеченная старость. И есть план по срокам их достижения.
Рассчитывая получать более высокую прибыль, чем дает рынок, мы можем двигаться к цели намного быстрее. Это в принципе и есть главный аргумент за попытки переиграть рынок.
Согласитесь, гораздо приятнее (и выгоднее) вместо 10%, зарабатывать 12% годовых.
Четыре причины идти с рынком вместе
На казалось бы очевидный аргумент ЗА (в предыдущем абзаце), попробую высказать несколько факторов ПРОТИВ. Почему не стоит пытаться обыграть рынок.
Высокий риск неудачи
Если бы можно было легко обыграть рынок, то все инвесторы делали бы это.
На практике обыграть рынок (особенно на длинной дистанции) невероятно сложно и маловероятно. Статистика показывает, что примерно 80-90% профессиональных управляющих и инвесторов не могут превзойти рынок.
У частных инвесторов дела обстоят не лучше. В попытках получить более высокую доходность, часто можно наблюдать отставание от рынка на 4-5% ежегодно. На длительных сроках разрыв может увеличиваться в 2 раза.
Шансы получить более высокую доходность работают против вас. Попытка обыграть рынок - с большей долей вероятности приведет к неудаче, чем приблизит к цели.
Рынок или жизнь
Обыграть рынок хотя и сложно, но реально. Всегда есть немногочисленная группа людей (по разным данным от 3 до 5%), извлекающих больше прибыли, чем дает рынок в среднем.
Как попасть в число избранных? Все просто - для начала посвятить инвестированию очень много времени: разобраться в теории и шлифовать все это на практике - постоянно отслеживать состояние экономики (возможно разных стран), новости, следить за делами компаний, акциями которых вы владеете и т.д. и т.п.
Можно во всем этом разобраться? Безусловно да. Правда это потребует от вас жертв в других областях жизни (закон сохранения энергии - если где-то прибыло, значит где-то убыло). Вы будете вынуждены меньше отдыхать, меньше проводить времени с семьей и друзьями. У вас будет меньше времени на полноценную жизнь!
И все это без гарантии успеха. То есть вы можете дневать и ночевать на фондовом рынке, изучить все возможные стратегии, но зарабатывать меньше, чем ребята вложившиеся в обычные индексы.
Дисциплина и здравый смысл
У меня есть один хороший знакомый товарищ, немного помешанный на инвестициях. Вернее на попытках обыграть рынок - ищет свой Грааль, который позволит ему разбогатеть. Проводит буквально все свободное время за этим делом. Еще и на основной работе (кстати никак не связанной с биржей) умудряется посвятить фондовому рынку часть рабочих часов. Можно сказать - хобби у человека такое.
Человек очень упертый и дисциплинированный. У него есть какая-то стратегия (не особо вникал), которой он придерживается (постоянно что-то допиливая и улучшая). Некая помесь краткосрочных и долгосрочных инвестиций.
Получается ли у него что-то из задуманного?
В отдельные года стратегия выстреливает очень хорошо? Получается зарабатывать десятки процентов, вчистую обыгрывая рынок. В другие периоды, может получать убыток или сработать практически в ноль. В лучшем случае, получить какую-то прибыль, но меньше доходности рынка. Иногда неудачные периоды идут следом друг за другом.
В среднем (с его слов), у него получается зарабатывать примерно на 3-4% выше рынка.
При встрече, он все время пытается перетянуть меня в свой лагерь активных инвесторов. А же всеми силами упираюсь. И вообще говорю ему, что он занимается ерундой.
Хотя по идее вот он живой пример человека, который своим умом умеет обыгрывать рынок и извлекать дополнительную доходность.
Мои аргументы против:
Смогу ли я придерживаться стратегии, если при общем росте рынка, получу если и не убыток, то намного худший результат (целый год усилий прошло напрасно)? А если это повторится через год, два? Хватит ли мне дисциплины и желания продолжать? Наверное нет. Плюну на все уже в первый год...
Полученное превосходство над рынком в 3-4% годовых всего за несколько лет - это не показатель успешности стратегии. Если например в следующем году будет получен плохой результат, то все успешная статистика сразу "сломается". И стратегия (с учетом нового неуспешного периода) будет выглядеть как проигрывающая рынку.
Про затраченное время писать не буду - и так понятно. А вот что касается здравого смысла, тут можно остановиться.
Как вы думаете, переигрывать рынок на 3-4% ежегодно - это круто? По идее очень! Ребятам, умеющим это делать на постоянной основе - открыты все дороги в управляющие фондами с приличными зарплатами и бонусами за результат. Но нам пока туда путь закрыт. Мы рассчитываем только на свои силы и капитал. К чему я все это?
Как вы думаете: какой капитал у моего товарища под собственным управлением? С помощью которого он и обыгрывает рынок.
По последней информации в районе 400 тысяч рублей. С его слов он иногда выводит деньги, потом закидывает обратно. Соответственно, до этого было более скромные суммы.
А теперь внимание вопрос: переигрывая рынок на 3% в год сколько это будет в деньгах?
С 400 000 мы получим дополнительную прибыль - 12 тысяч в год. То есть вся работа, связанная с попытками обыграть рынок, приносит чуть больше тысячи рублей в месяц дополнительной доходности. Если поделить на затраченное время и вычислить стоимость одного часа, то получаются совсем смешные расценки.
Здравый смысл говорит, что это не самое наилучшее решение с точки зрения соотношения приложенных усилий к получаемому результату.
Неплохая рыночная доходность
В чем основа индексных стратегий? Всего в 2-х вещах:
- В долгосрочной перспективе рынки всегда растут.
- На длительных сроках инвестирования можно с высокой долей вероятности предсказывать ожидаемую рыночную доходность.
Реальность такова, что в долгосроке рыночная доходность рынка акций является достаточно хорошей. Для большинства этого достаточно, для достижения своих целей.
На графике ниже: средняя годовая доходность, которую давал индекс S&P 500 за 30 летние периоды.
Как читать график?
Крайняя левая точка - 1926 год. Если вы вложили деньги в 1926 году, то за следующие 30 лет среднегодовая доходность ваших инвестиций была бы выше 10%.
Вложив деньги в индекс в 1986 году (крайняя правая точка) за 30 лет вы бы получили доходность в районе 10% годовых.
Как видите, самый худший результат, полученный при инвестировании на самом пике рынка в 1929 году перед началом Великой депрессии - за 30 лет дал доходность 8% годовых. А после этого никогда не снижался меньше 9% годовых.
Поднимите руки кого не устроили бы 9-10% годовых (когда по валютным вкладам дают менее полпроцента в год), да еще и в долларах в течение 30 лет.
Резюмируя
За много лет инвестирования я так и не смог побороть в себе активного инвестора (наверное многие меня поймут). Умом (и по прошлым результатам) понимаю, что все мои попытки переиграть рынок либо обречены на провал, либо дадут очень небольшое преимущество по совокупности нескольких лет.
Что делать?
Для себя я нашел простой выход: выделяю небольшую часть от своего капитала (раньше было 20%, потом 15, сейчас меньше 5%) именно на игру "в угадайку" (дабы потешить свое самолюбие). Получиться переиграть рынок - класс. Почет мне и уважение!
Не получится - ну что, такова жизнь! Это тайна (какой я плохой инвестор, что даже не смог обогнать индекс) умрет вместе со мной.
Удачных инвестиций!
«Любой уважающий себя инвестор сравнивает свои результаты» (с)
И тут выяснилось, что я не уважаю себя ?♀️??
Грамотно написано, тоже так делаю.
Кстати, неплохо описано почему имеет смысл покупать отдельные акции, а не индекс в книге Силаева «Деньги без дураков».
Планирую около 5℅ в портфеле иметь акции купленные самостоятельно
Спасибо! Только хотелось более приземленного на реалии примера. Сравнение с доходностью индекса не точное. Сравнивать надо с доходностью конкретного/виртуального фонда с некоторой коммиссией и TER, чтобы сравнивать пассивного и активного инвесторов
Добрый день, рассматриваете ли вы покупку отдельных акций из индекса (например аристократов или Dow Jones), не проводя их анализ, а тупа копируя индекс, как в написанных ранее вами статьях, как попытку обыграть рынок или это все-таки индексное инвестирование, пусть и самостоятельное? Почти собрал минимальный индекс аристократов, но рука не поднимается купить последние бумаги, у которых банально P/E в районе 60-90. Сам теперь думаю, если начинаю заниматься выборкой — это уже не индекс…
Для меня покупка акций из DOW — это индексное инвестирование без посредников в лице фондов. Уже почти пошел на третий круг (осталось купить пару бумаг) )))
Про P/E … возможно год был неудачный, прибыль упала в разы, поэтому P/E и подскочил.
Тоже в начале сборки одолевали сомнения. Запретил себе смотреть на показатели перед покупкой. Просто постепенно беру бумаги из индекса.
Максим, а может запланируете цикл статей по ДОУ: как он растет-падает, пополнения, динамика, ожидания — по аналогии «миллион с нуля», было бы очень интересно. И раз 3 круг, то вами уже почти 15 тыс $ вложено, что показывает ваш интерес к покупке отдельных бумаг. И да, криптовалюта… Видимо это все-таки будущее. Может также малую часть портфеля выделить (экстрим, что не жалко потерять)на покупку этих зверей, и начинать закупать? Уже вон пенсионеры «сатоши» покупают …
3-й круг у меня только начался. Так что там поменьше $15K. Интерес к покупке есть, но не как к отдельным бумагам, а как к совокупности акций из индекса (для меня это важное отличие). Про цикл Доу — возможно сделаю (надо только собраться с мыслями, дабы не плодить еще один Миллион с нуля» и писать про что-то другое).
Крипта …. я наверное стал слишком консервативным. Чего то мне не хочется участвовать в этом «аттракционе невиданной щедрости». По моему субъективному мнение — это чисто спекулятивная история. Запрыгивать в уходящий поезд (учитывая рост последних лет) желания особого нет. Тем более когда уже «пенсионеры сатоши покупают».
Также как и с фондой, войти и выйти никогда не поздно, главное начать как и везде.я же не ферму предлагаю купить (друг прогорел с покупкой), а стратегию поискать в покупке экстримальных коинов. Их уже не мало, можно диверсифицироваться.К слову, сейчас смотрю сериал «Mr. Robot» 15 аж года, и там во время обвала всей платежной системы только за криптовалюту можно было что-то покупать-продавать.
Индексные стратегии тоже могут показывать отрицательную доходность по итогам года. Но Вы же после этого не перестаете их применять, хотя пишете, что активные перестали бы.
По-моему, «побить рынок» — это сродни «провести время»..
//«Провести время?! Ишь чего захотела! Время не проведешь!»
«Алиса в стране чудес» Льюис Кэрролл//
Зачем вообще ставить себе цель кого-то там побить? Этак жить будет некогда. Зачем ограничивать себя чисто индексным инвестированием?
Доводы автора статьи мне довольно близки. Есть в моем портфеле фонды, но отдельных акций побольше будет. Приятно растущими циферками в личном кабинете любоваться, но еще приятнее, когда время от времени дивиденды на карточку капают. Имеющийся ассортимент ETF и БПИФ этого удовольствия не приносят покамест. Все Баффетами заделались: шиш вам, а не дивиденды, мы лучше знаем, куда инвестировать ваши доходы, а если вам деньги нужны — продавайте наши акции )) А можно, я сам придумаю, как распорядиться доходами от инвестиций? Чай, справлюсь как ни то. Все равно сохраниться и перезагрузиться в этой жизни не получится, и всегда найдется кто-то умнее, удачливее и богаче меня. И это хорошо.
Как раз индексная стратегия и помогает обыгрывать индекс, как бы это поразительно не было.
В случае инвестирования через фонды.
Нагляднее всего это понятно на периоде 2000-2010. Когда рынок по итогу показал нулевую или даже отрицательную доходность за 10 лет.
Если бы мы вкладывались эти 10 лет регулярно частями (на просадках, пиках и других периодах), в итоге вышли бы на неплохую доходность. Хотя индекс ничего не заработал за это время. Итог: индекс обыгран.
Тоже самое актуально и сейчас: рынок валится, докупаем паи, дальнейшее отрастание и даст возможность опередить индекс (он вернётся к своим показателям, а мы за это время заработаем условно 10-20%).
Сравните с владениями акциями — чтобы их все докупить на просадках денег не хватит. Придется выбирать, а это игра в казино.
Ещё один итог: даже с комиссиями индексы получается выгоднее.
Меня занесло в еще большую авантюру — в биткоин =)
Слышал, что на фонде появился первый ETF на биток. Очень интересное событие.
Всегда читаю Вас с интересом и сам все больше склоняюсь уйти полностью в етф и не тратить время на бесполезный новостной шум и анализы.
Но читая все эти статьи о том что только 3-5% обгоняют рынок, а 95% сливают деньги мне стало интересно. Если эти 5% обгоняют рынок лишь на не много, то куда же уходит вся эта огромная масса денег которую теряют 95% трейдеров?
И ещё один вопрос меня мучает, ведь если все уходят в пассивное инвестирование, то они косвенно раздувают пузырь, ведь на их деньги покупаются все те же раздутые до небес амазоны, эйплы, Гуглы и т. д.
Есть ли на эти вопросы какие то ответы?
На первый вопрос ответ простой: часть денег уходит на брокерские комиссии, налоги и плату за управление (фонды, ДУ). Это сразу снижает доходность.
Второй вопрос — частично согласен. Но есть же не только рынок USA. И не только акции. Если иметь сбалансированный портфель, то все не так уж страшно будет.