Фонд голубых фишек | БПИФ «Райффайзен – Индекс Мосбиржи полной доходности 15» (RCMX)

В конце мая 2020 года на Московской бирже был запущен БПИФ «Райффайзен – Индекс Мосбиржи полной доходности 15» с тикером RCMX (ISIN RU000A101MF6). В состав фонда входят 15 самых ликвидных и капитализированных российских компаний (голубые фишки).

Основные условия RCMX

Фонд отслеживает индекс MRBCTR - Индекс МосБиржи 15 полной доходности. Специально созданный под этот БПИФ. Информация по индексу доступна на сайте Московской биржи, в разделе заказные индексы.

Полной доходности означает, что все поступающие дивиденды реинвестируются внутри фонда.

Планируется, что доля каждой компании в индексе не будет превышать 9%. Пересмотр состава и долей (ребалансировка) - раз в квартал.

Суммарная расходы инвестора при владении RCMX - 1% в год:

• 0,5% - комиссия за управление;
• 0,4% - депозитарий;
• 0,1% - прочие.

Комиссия - "средняя по больнице". Большинство торгуемых фондов акций - просят примерно столько же (разброс от 0,65 - 2,5%).

Торгуется только за рубли.

Добавлено 14 декабря 2021. 

Райффайзен снизил суммарную комиссию по БПИФ RCMX до 0,5%. Это делает фонд одним из самых дешевых на Мосбирже.

Рекомендую: Реальные комиссии БПИФ и ETF на Московской бирже в одной таблице

Выгода для инвестора

Это первый биржевой фонд на российском рынке, ориентированный на голубые фишки. Из аналогичных продуктов конкурентов, есть только предложения вложиться полностью в индекс Московской биржи (FXRL от Finex, SBMX от Сбера,  и VTBX от ВТБ).

Добавлено 10 февраля 2022 года. 

В конце января 2022 года на Мосбирже начались торги фондом МЕТИБ — Акции, лидеры рынка (тикер MBEQ) со стратегий следования за тем же индексом, что и у RCMX.

А чем плох индекс Мосбиржи?

Я не утверждаю, что один индекс хуже, другой лучше. Но мой взгляд у индекса Мосбиржи есть несколько неприятных моментов (по сравнению с голубыми фишками):

1. Количество компаний в составе индекса постоянно меняется. От 50 до чуть более 30. На данный момент их 38. Полгода назад было 42. Чем больше перетряска - тем больше расходов. Для соответствия  индексу фонду нужно постоянно продавать выбывших, докупать новичков.
2. Российский рынок не самый ликвидный в мире. И даже акции, входящие в индекс Мосбиржи. Особенно за пределами второго десятка. Здесь ликвидность оставляет желать лучшего. Торговые спреды в разы выше, чем у первой десятки. Это в свою очередь снова увеличивает расходы. Особенно когда нужно совершать операции на миллионы. И покупать (продавать) по справедливой цене не получается. Вследствие этого вероятность отставание от бенчмарка увеличивается.
3. На долю всего трех компаний (Сбербанк, Газпром и Лукойл) из индекса Мосбиржи приходится 40% веса.

В индексе голубых фишек мы получаем преимущество в виде высокой ликвидности каждой акции. Более низкую изменчивость состава фонда (трудно представить, что из индекса будут убирать Газпром, Сбербанк, Лукойл). И состав из наиболее крупных компаний России (надежность). С более пропорциональной разбивкой по долям.

---

Вторая фишка фонда  - налоговые льготы. Так как БПИФ российский, то он не платит налоги с дивидендов. А также налог на прибыль при продажи акций (в результате ребалансировок).

Что это значит для инвестора?

Владея отдельными акциями - инвестор всегда будет терять 13% на налогах на дивиденды. И избежать их нельзя. Плюс возможные расходы при продаже акций (налог на прибыль). Если инвестор не применяет способы оптимизации налогообложения.

За счет экономии на налогах, владеть акциями фонда может быть выгоднее. Даже с учетом ежегодной комиссии за управление.

Если БПИФ от Райффайзен капитал будет точно следовать за индексом-бенчмарком, то при дивидендной доходности фонда в 7,7% - выигрыш на налогах составит 1%. Что не только полностью компенсирует затраты на владение фондами, но и дает инвестору дополнительную выгоду.

Иными словами, инвестор, который старается самостоятельно покупать отдельные акции будет нести бОльшие расходы, по сравнение с инвестором, просто покупающим российский БПИФ. При несопоставимых времязатратах.

Но даже если дивидендная доходность индекса будет ниже (как и процент экономии на налогах), все равно это можно рассматривать как скидку на плату за управление. Например, при дивидендной доходности всего в 3% - экономия на налогах составит 0,4%) - реальная плата за управление снижается до 0,1%.

Согласитесь, 0,1% реальных расходов за владение биржевым фондом смотрится очень привлекательно.

---

Главное неизвестное у нас (позволяющее рассчитывать на выгоду) - качество управления. Как точно фонд будет следовать за индексом полной доходности Мосбиржи MRBCTR. Может получиться, что на годовом горизонте, фонд RCMX будет сильно отставать от своего бенчмарка.

Интересные факты о фонде

БПИФ «Райффайзен – Индекс Мосбиржи полной доходности 15» - не только первый фонд на индекс голубых фишек на Мосбирже. Но и первый биржевой фонд  для самого Райффайзен капитал.

Перед запуском RCMX на Московской бирже - Райффайзен Капитал имел под управлением 16 обычных паевых фондов (ПИФ). С суммой привлеченных активов - 90 млрд. рублей.

Примечательно, что среди ПИФ, есть фонд с аналогичной стратегией: РАЙФФАЙЗЕН — МОСБИРЖА ГОЛУБЫЕ ФИШКИ. Правда с комиссией за управление в 2,55% в год.

Состав  биржевого фонда Индекс Мосбиржи полной доходности 15, как и доля компаний - не раскрывается. Ни на на сайте Райффайзен, ни на Мосбирже (если вы обладаете инфой - сбросьте ссылку  в комментах).

Для примерного понимания внутренностей фонда (по моему мнению) можно использовать родной (не заказной) индекс голубых фишек Мосбиржи (тикер MOEXBC). Имеющий в составе тоже 15 самых капитализированных и ликвидных компаний российского рынка. Разница скорее всего будет только в пропорциях акций компаний. Актуальная ссылка на состав здесь.

Удачных инвестиций с низкими издержками!