Обзор БПИФ PSGM «Золотой рынок» — не все то золото, что блестит

В апреле 2025 года на Мосбирже  был запущен БПИФ PSGM "Золотой рынок" от УК Промсвязь. Кратко расскажу на что обратить внимание! И стоит ли инвестировать в данный фонд.

Итак, поехали!

Комиссия PSGM

Что есть на рынке и с какими комиссиями?

Фонды инвестирующие в золото:

1. GOLD - 0,66% от УК ВИМ (ВТБ)
2. PSGM - 1,23%
3. SBGB - 1,03 от УК Первая (Сбер)
4. AKGD - 1,55% от Альфа.
5. TGLD - 2,03% от Тбанка

Т.е. PSGM  получился середнячком по комиссиям. Но ...

Как можно подумать, исходя из названия, фонд должен инвестировать в золото. И да и нет! В отличие от своих золотых собратьев конкурентов, вкладывающих деньги исключительно в золото, БПИФ PSGM решил пойти своим путем.

Куда вкладывает деньги БПИФ PSGM?

Согласно инвестиционной стратегии, фонд может инвестировать в золото через инструменты Московской Биржи. А именно золото в слитках, обезличенные металлические счета (ОМС), акции золотодобытчиков, а также в иные активы, предусмотренные инвестиционной декларацией Фонда.

Идем в декларацию и в п.23.1 смотрим, что это за иные активы:

• • облигации разных видов, в том числе и ипотечные;
  • акции российских компаний (не только золотодобытчиков);
  • фонды денежного рынка и вклады;
  • инструменты срочного рынка (фьючерсы и опционы).
  • и многое другое.

 

PSGM - это фонд с активным управлением

Т.е. управляющий сам будет решать, куда вкладывать деньги в каждый конкретный момент времени. В этом я вижу несколько неудобств для инвестора.

1. Инвестор не знает куда вложены его деньги сейчас, и где они будут находиться через неделю, месяц, год. Будет ли это золото? Или фонды денежного рынка?  А может быть облигации? Т.е. покупая паи PSGM, инвестор получает кота в мешке, который неизвестно как поведет себя в будущем.  Т.е. будущий доход зависит не только от изменений котировок золота, но и  от того, куда вложит денежки управляющий. При неверном решении - можно потерять очень много денег или недополучить много прибыли.

Помню много лет назад существовал один ПИФ на золото. Следовал за котировками золота более менее исправно. Но в один момент управляющий решил заработать чуть больше прибыли для своих клиентов. Золото в тот момент долгое время находилось в боковике, т.е. котировки не росли. Поэтому управляющий переложился из золота в короткие облигации.

Его цель было понятна и проста: пока золото не растет, облигации приносят доход. И когда золотые котировки начнут подавать признаки роста, можно переложиться обратно, получив дополнительный профит.

Но вдруг что-то пошло не так!

Во первых золото резко рвануло вверх! Но управляющий думал что это ненадолго, котировки вскоре вернутся обратно. Поэтому ничего не предпринял и сидел в облигациях. Ждал возврата цены. А золото тем временем перло и перло вверх.
Во-вторых, курс доллара к рубля тоже стал стремительно расти. А т.к. котировки золота привязаны к валюте - в рублях золото подорожало еще сильнее.

Дотянув до последнего, управляющий в итоге все равно был вынужден продать облигации и переложиться в золото. Но уже не по тем ценам, на которые он изначально рассчитывал.

В результате отклонения от стратегии, пайщики фонда, инвестирующие как они думали в золото, не только упустили весь последний мощный рост золота, но и потеряли большую часть дохода, полученного за прошлые несколько лет инвестиций.

Могло бы быть по другому? Да. Но случилось то что случилось и причиной стало неверное решение управляющего и отклонение от стратегии.

Хотите испытать что-то подобное на своих деньгах?

Вторая проблема!  Как оценивать эффективность управления фондом? С золотыми фондами понятно - это точность следования за котировками золота. Если бы мы выбрали фонд на акции, то ориентир - индекс Мосбиржи.  Но если внутри фонда может быть сборная солянка из различных активов, пропорции которых к тому-же могут постоянно меняться, как понять, что управляющий делает свою работу хорошо?

Резюмируя

Вот такой вот странный (по моему мнению) получился БПИФ PSGM, непонятно куда вкладывающий деньги и с непонятной потенциальной доходностью.

Если инвестор хочет инвестировать конкретно в золото и быть уверенным, что его деньги не пошли на покупку других инструментов, наверное лучше выбрать другой золотой фонд или купить золото напрямую на бирже в виде GLDRUB.

Интересный факт! 

Три из четырех классических фонда на золото (TGLD, AKGD, SBGB) покупают биржевое золото -  GLDRUB.

Обычные инвесторы тоже могут так делать.

 

Удачных инвестиций!