Можно ли увеличить доходность долгосрочных инвестиций, использую правильную стратегию?
Продолжаю тестировать стратегии инвестирования, применительно к российскому фондовому рынку. В частности, индексу Московской биржи.
Ранее я сравнивал стратегии постоянных покупок индекса (независимо от текущих цен) и покупки только после просадок. Слабым звеном в этом эксперименте являлся всего один рассматриваемый период (хоть и длиной почти в четверть века): c 1998 по 2021 год. И по его результатам делать какие-то однозначные выводы думаю было бы неправильно.
Я решил еще больше приблизить данные эксперимента к реальной жизни. Четверть века - это конечно хорошо, но уж слишком много. Рядовому инвестору хотя бы лет десять продержаться на нашем рынке. Поэтому из имеющихся данных по доходности индекса Мосбиржи я выделил 15 десятилетних отрезка:
- c 1998 по 2007;
- с 1999 по 2008;
- ...............
- c 2021 по 2021.
И на каждом интервале протестировал сколько можно было выжать из индекса используя ту или иную стратегию.
Стратегия усреднения - покупка индекса в начале каждого года.
Стратегия маркет-тайминга - инвестируем в индекс (и весь накопленный ранее кэш) в начале года только при условии, если прошлый год был закрыт в минусе. Иначе размещаем деньги (кэш) под проценты (с доходностью на уровне инфляции).
Любой десятилетний отрезок начинаем со стартовой тысячи рублей. Далее каждый год мы индексируем эту сумму на величину инфляции
Посмотрим что получилось?
Битва стратегий
Я сделал все расчеты и свел их в таблицу. В каждой строчке - результаты по одному десятилетнему интервалу. Сколько было вложено денег за десять лет. И сколько было заработано за этот период по каждой стратегии. И самое интересное, какая разница в результатах получилась между нашими стратегиями.
Для наглядности победителя на каждом временном отрезке я подкрасил зеленым цветом, проигравшего - красным.
Главный столбец в этом таблице крайний правый, показывающий на сколько процентов одна стратегия обогнала другую (или отстала от нее).
Если брать средний результат по всем 15-ти рассмотренным интервалам, то стратегия маркет-тайминга дала доходность примерно на 7,5% выше.
В подавляющем количестве интервалов (в 13 из 15) - стратегия маркет-тайминга обошла стратегию усреднения. Хотя еще три временных интервала под номерами 2-4 показали примерно одинаковые результаты.
В оставшихся десяти отрезках - стратегия маркет-тайминга уверенно в лидерах, показав доходность выше на десятки процентов.
Побочный результат эксперимента: независимо от выбранной стратегии, на любом десятилетнем интервале инвестор всегда получал прибыль!
В чем секрет победы стратегии?
Чем можно объяснить такой разрыв? И явное доминирование стратегии маркет-тайминга на некоторых периодах. Все просто, все отрезки, в которых явным лидером была стратегия маркет-тайминга, захватывали 2008 год. А это самый убыточный год из рассматриваемого нами интервала (1998 - 2021 гг). Индекс Мосбиржи по итогам 2008 года закрылся в минусе на -66,6% (какое-то мистическое число). Индексу потребовалось целых 7 лет, чтобы после падения достичь уровня 2008 года.
По сравнению с 2008, отрицательные результаты по другим годам - просто цветочки.
Соответственно, там где нет сильных падений рынка - стратегия маркет-тайминга будет работать немного хуже, а стратегия усреднения - немного лучше.
Так что же выбрать? Какая стратегия наиболее успешная на российском фондовом рынке?
Согласно проведенному небольшому эксперименту - в подавляющем количестве случаев, стратегия входа в рынок на просадках выгоднее. За рассмотренные пятнадцать различных десятилетних отрезках, только в одном из них стратегия усреднения получила явное превосходство (перевес на 20,5%). В период с 1998 по 2007 года. По сути инвестор вышел из рынка как раз перед самым обвалом 2008 года. А до кризисного года было 7 лет подряд идущих прибыльных периода.
Хотя если продлить этот интервал еще на пару-тройку лет (к примеру до 2010 года), то происходит смена лидера стратегии (снова в пользу маркет-тайминга). См. график ниже. И теперь уже вместо превосходства на 20%, стратегия усреднения будет отставать на 20%.
Как вы считаете, имеет ли стратегия маркет-тайминга на жизнь на российском рынке?
Думаю имеет ещё больший смысл, если не по годам, а по месяцам следить.
Попробую как-нибудь на досуге сделать подобный эксперимент )))
Тоже первым что подумал, как поведет себя стратегия если вместо года взять месяц. Большинство инвестирует с зп. Сделайте пжл расчеты ОЧЕНЬ интересно!
+
Максим добрый день! Вы расчеты еще не делали?
На праздниках думаю займусь расчетами ))). Если данные с биржи найду где выдернуть по месяцам.
Только если осуществляется регулярная покупка активов и имеется кеш на период просадок.
Где-бы ещё такие депозиты, а лучше накопительные найти, чтобы % на уровне инфляции, а то обычно едва дотягивает до ключевой ставки. И чтоб при желании, можно было 1-12 января снять без потери % для вложения в фонду. Либо оставить на год, опять же без потери %
Максим, спасибо за качественный материал! как всегда, все на высоте. Я думаю, нужно быть сильным инвестором, чтобы сохранить трезвую голову и каждый цикл рассматривать с точки зрения потенциала для входа либо не входа. Следующий вопрос, — куда парковать кэш на это время? Депозит? Не перекрывает инфляцию. Облигации (РФ), корпораты — тоже теперь после известных событий будет долго не привлекательно.
Америка в этом плане поинтереснее. Но тоже вопрос — куда парковать кэш на период рецессии? А самое главное, — как определить, что рынок пошел в коррекцию? Думаю, никак. Поэтому, для США актуальнее (вы писали уже об этом) стратегия регулярного пополнения. А для России теперь видимо одна стратегия и на долго — спекулятивная торговля с жесткими стопами.
Возможно, дело тут в том, что маркет тайминг — это то же усреднение, только более удачное. Все истории про условных Петю и Васю, которые по разному инвестировали, а выиграл все равно тот, кто аккуратно покупал в равных временных интервалах на одинаковую сумму — это для стабильных растущих рынков, где глубокие просадки редки, а пузыри надуваются вопреки всякому здравому смыслу. В наших реалиях это работает плохо, или не работает вовсе. Хотя, если человек не особо погружается в тему, ему, пожалуй, лучше использовать стратегию постоянных покупок. В любом случае полезен либо фатализм самурая, либо христианское смирение — они оба здорово помогают сберечь нервы )). И опять пою свою нудную песню: фонды — это бяка и зло, акции и дивиденды — добро, смысл инвестиций и порше каён.
Добрый день, Максим
Присоединяюсь ко всем словам благодарности в Ваш адрес Это больше похоже на служение Хорошо пишете Собственно кто ясно мыслит, тот ясно излагает
Теперь вопрос Я очень сырой инвестор, буквально месяц назад начала изучать материал С фондами только разобралась, но вот незадача. Если следовать выбранному индексу, а средств для ежемесячного пополнения немного, то пока наполнишь пройдёт 2-3 месяца, а пополнять нада вновь и опять месяцы Будет ли работать в этом случае
Стратегия ? Я имею ввиду доходность
Или в случае небольших сумм покупать имеющиеся фонды какие бы они ни были Например TMOS на российские акции , и по мере возможности американские из DJA? Немного потерялась Хотя Ваши статьи у меня как настольная книга
Я ошиблась При инвестировании порядка 120 т₽ в год уйдёт 2,5года Имеет ли смысл самостоятельно следовать индексу?
При ваших финансовых условиях более оптимальным будет покупка фондов.
Спасибо В таком случае ждать , когда станут доступны FinEx ETF?
Я бы сказал так: В следующий четверг после окончания спецоперации в Украине ….
А если серьезно, то никто не знает (даже сам Finex). Они осторожно говорять про сроки в 4-6 месяцев. Но чем они обоснованы — сами не могут сказать.
Как сказал Шариков «Не свезло»
Кто-нибудь может подсказать, у фондов VTBE тоже сейчас нарушена цепочка Euroclear — НРД, или это касается только финекса?
Максим, спасибо за интересную статью! Тоже начал приходить к мысли, что рынки EM (здесь и Россия, и Китай) цикличны. Для России на истории с 2004 года успешной была бы стратегия — покупай когда РТС ниже 800 и продавай выше 1600! Можете ли проанализировать данную стратегию и написать свои мысли? Заранее спасибо!
Сравните эти две стратегии на американском индексе sp 500 на длительном промежутке времени, пожалуйста. Ведь этот рынок наиболее старый и там было больше кризисов что может дать более объективную картину этих двух стратегий на долгосрочной перспективе.
уже есть:
https://vse-dengy.ru/dca-vs-market-timing.html