Как ETF «съедают» прибыль в виде налогов

При выборе ETF инвесторы обращают внимание на размер комиссий фонда. Так называемую плату за управление (TER). А вот другие возможные расходы ускользают от внимания.

Речь идет о налогообложении поступающих в фонд дивидендов. В совокупности, реальные издержки могут увеличиться на десятки процентов. А это в свою очередь повлияет на результат (прибыль) инвестора.

Налоги для инвестора

Какие налоги платит инвестор, владеющий ETF?

Их два. Облагаются по единой ставке - 13% с прибыли:

• налог на дивиденды;
• налог  на рост курсовой стоимости.

Первый (дивы) никак не избежать.

Второй можно уменьшить до нуля, путем получения налоговой льготы. Владеть бумагами более 3-х лет ( как работает ЛДВ) или воспользоваться вычетом на ИИС (выбрать счет типа Б - освобождение от налогов). Это что касается российского законодательства.

За рубежом эти льготы для россиян не действуют.

Налоги внутри ETF

ETF периодически получают прибыль от активов в виде дивидендов или купонов. А прибыль подлежит налогообложению.

Но как и частный инвестор, фонды могут использовать законные налоговые лазейки, чтобы снизить или уйти от нежелательных налоговых выплат.

ETF от Finex.  Фонды зарегистрированы в Ирландии. Как и крупнейшие мировые провайдеры Vanguard, iShares.

К чести Finex, компания заключила соглашение о избежании двойного налогообложения. И несколько фондов имеют нулевую ставку налогов от поступающего денежного потока (дивидендов).

Но есть ETF, с фиксированной налоговой ставкой.

ETF	Объект инвестирования (акции)	Налоговая ставка
FXRL	Россия	10%
FXUS	США	30%
FXIT	США - IT сектор	30%
FXJP	Япония	15%
FXCN	Китай	10
FXDE	Германия	15 - 26%

Особенно впечатляет - 30% налогов на дивиденды акций США.

Получается, что с каждой выплаченной компаниями сотни (рублей и долларов) в виде дивидендов, на реинвестирование доходит только 70. Остальной улетает в виде налогов. По моему это грабеж.(((

Finex уже давно пытается снизить налоговую ставку.

Но воз и ныне там. Пока никаких изменений не произошло.

Добавлено позже. Летом 2019 года налоговая ставка на дивиденды ETF FXUS / FXIT снизилась до 15%

Текущая дивидендная доходность американского рынка (S&P 500) на уровне 2%. Налог в 30% оборачивается для инвестора дополнительными издержками в 0,6% в год.

В итоге, суммарные расходы при владение российскими ETF на американский рынок увеличиваются до 1,5%.

Для примера, тот же Vanguard, платит налоги с дивидендов 15%. В совокупности с низкой платой за управление (0,03% в год), инвестор несет расходы в 5 раз ниже, чем у Finex.

Выгодные альтернативы

Если брать во внимание только фонды, обращающиеся на бирже, то большого выбора нет. Россия и Америка. Все.

БПИФ от Сбера SBMX, инвестирующий в российский фондовый рынок имеет нулевую ставку налогов на дивиденды. И при более высокой плате за управление (1,1%), имеет меньшие совокупные издержки по сравнению с FXRL. Подробности в этой статье.

Если посмотреть биржевые ПИФ на Америку. У нас есть:

• SBSP от Сбера;
• AKSP от Альфы.

По налоговым ставкам - стандартные 30%.

Разница будет только в комиссиях за управление.

Чем мне не нравятся ПИФы, тем что они постоянно хитрят. Пытаясь скрыть все реальные расходы. Приходится копаться в тарифах.

БПИФ от Альфы, при заявленной плате за управление в 0,69% в год, имеет еще дополнительные 0,71% за депозитарий и прочие расходы. Итого в сумме 1,4%.

Сбербанк хочет за свои услуги 1% от стоимости паев.

Сравнение итоговых значений.

Фонды	Плата за управление (TER), %	Налоговые потери, %	Общее снижение доходности, %
ETF FXUS	0,9	0,3	1,2
ETF FXIT	0,9	0,3	1,2
БПИФ AKSP АЛЬФА	1,4	0,6	2
БПИФ SBSP СБЕР	1	0,6	1,6
ETF VOO Vanguard	0,03	0,3	0,33

В заключение

Немного позлорадствую.

Это еще хорошо, что дивидендная доходность акций США находится практически минимальном уровне. Всего 2%. При ставке дивов в 5%, расходы инвесторов (то есть нас), выросли бы еще на 0,9%. И в совокупности составляли бы 2-3% в год.

Удачного выбора ETF с минимальными издержками!