Программа Долгосрочных Сбережений (ПДС) — стоит ли участвовать ради бонуса в 360 000 рублей

Многие банки сейчас активно завлекают клиентов в ПДС суля им различные материальные выгоды. Да еще и государство  обещает подарить до 360 тысяч рублей.

Я решил разобраться стоит ли лезть в ПДС своими деньгами. Или выгоднее постоять в стороне:

• Сделал расчеты ожидаемой реальной доходности ПДС с учетом бонуса от государства и сравнил с доходностью обычных банковских депозитов при разных сценариях.
• Посчитал, как можно поднять доходность ПДС одним простым действием.
• Прикинул для каких двух категорий людей возможно ПДС будет выгоден.
• В чем подвох ПДС.
• Какие риски следует учитывать заходя в ПДС.

Итак, поехали!

ПДС - что нужно знать?

Вкратце расскажу смысл ПДС.

Программа долгосрочных сбережений (ПДС)  предлагает россиянам самостоятельно начать формировать будущую пенсию, заключив договор с НПФ и делать ежегодные взносы от 2'000 рублей в год. Верхнего лимита по взносу - нет.

Чтобы замотивировать вас зайти в ПДС, государство будет софинансировать взносы граждан - максимум ₽36 тыс. в год,  в течение 10 лет. Итого можно получить от государства до 360 000 рублей.  

Коэффициент софинансирования зависит от вашего дохода:

• 1:1 при доходе до ₽80 тыс., т..е чтобы получить максимум от государства в 36k, нужно за год вложить в ПДС своих 36 тысяч рублей. 
• 1:2 при доходе от ₽80 тыс. до ₽150 тыс., для получения 36k - вложить не менее 72k.
• 1:4 при доходе выше ₽150 тыс.  (вкладываем 144k для получения 36k). 

Срок программы - 15 лет.

Деньги можно вывести досрочно без потерь в следующих случаях:

• при потере кормильца или на оплату дорогостоящего лечения;
• при достижении возраста 55 лет — женщинам, 60 лет — мужчинам.

Из других плюшек:

• Возможность получить инвестиционный налоговый  вычет на взнос. В 2024 году это до ₽52 тыс. при доходе до ₽5 млн и до ₽60 тыс. при доходе более ₽5 млн. Но эти лимиты общие с ИИС.  Поэтому этот фактор я не учитываю (мне проще и выгоднее будет забрать инвестиционный вычет через ИИС).
• Освобождение от налога на прибыль. ₽30 млн за каждый год владения. Т.е. за 15 лет налоговая льгота составит 450 млн.
• Есть страховка на сумму 2,8 млн. рублей.

На первый взгляд звучит неплохо!

Какие минусы я для себя отметил?

Срок! Деньги будут заперты на 15 лет! Да, это долгосрочная программа для накопления пенсии. Но меня этот срок пугает. Для меня в приоритете ликвидность капитала.

За это время может несколько раз произойти смена "правил игры". На моей памяти уже было несколько пенсионных реформ, каждая из которых обещала "золотые горы", но потом что-то шло не так. Как яркий пример - заморозка накопительной части пенсии. Еще есть риск, что через пару лет государство переобуется в воздухе и отменит софинансирование ПДС ("денег нет, но вы держитесь").

Низкая эффективность НПФ. Она складывается сразу из нескольких факторов.

Ограниченность инструментов, в которые НПФ могут инвестировать деньги по закону. Обычно это консервативные инструменты с фиксированной доходностью (депозиты, облигации), которые не способны принести какие-то существенные доходности сверх инфляции.

Высокие комиссии за управление вашими деньгами. Ребята из НПФ берут не только фиксированную плату от стоимости активов (в среднем 0,6%), но и success fee - плату за успех, которая может достигать  20%!

Условно - купил НПФ один раз облигации с фиксированным доходом и с каждого полученного купона забирают себе пятую часть за эффективное управление капиталом.

Низкая историческая доходность. По статистике доходность НПФ не обгоняет даже инфляцию в стране. В в среднем среднегодовая доходность фондов на десятилетнем отрезке на 1,4% ниже инфляции. Т.е. мы получаем отрицательную реальную доходность.

Кому будет выгодно зайти в ПДС (наверное)?

На ум приходят две категории людей:

1. Те, кто получают в месяц меньше 80k. Вносим 36k в год, чтобы получить от государства еще столько же. Какие риски я вижу? Возможно через несколько лет из-за инфляции в стране номинальный доход будет выше 80 тысяч и коэффициент софинансирования будет уменьшен.
2. Кому остался небольшой срок до 55 лет или 60 лет (для М / Ж). Вкладываем деньги, каждый год получаем еще столько же от государства и через короткий срок (3-4-5 лет) забираем как минимум х2.

Для таких как я (больше 15 лет до пенсии) - непонятно! Выгоден это ваш ПДС или нет!

Как посчитать выгоду от ПДС?

На сайтах НПФ много всяких калькуляторов, помогающих рассчитать ваш примерный капитал от ПДС через 15 лет с учетом софинансирования взносов. Я попробовал, но мне не зашло. Неинформативно. Робот выдает мне какую-то сумму, которой я возможно буду обладать в будущем.

Как пример подобного расчета, калькулятор на сайте НПФ Сбера. Мне обещают миллион рублей через 15 лет! И что дальше? Много это или нет? Мне непонятно! Возможно в других инструментах удалось бы заработать больше?

Идеальный вариант

Я решил пойти другим путем и рассчитать дополнительную или избыточную доходность, которую мы получаем от государственного софинансирования взносов.

К примеру, я вкладываю в ПДС в первый год своих 10 000 + государство  добавляет 10 0000 рублей.  Вложил 10k, к концу года стало - 20k. Итого моя избыточная доходность за первый год - 100% годовых!

Во второй год то же самое: 10k своих + 10k государственных. К началу 2-го года на счете было 30k, к концу года стало - 40k. Доходность за второй год = 33% годовых. А за два полных года избыточная доходность на личный вложенный капитал составит - 56% годовых!

И так далее. Но с каждым годом, влияние государственных денег на избыточную доходность будет снижаться. Соответственно будет падать среднегодовая доходность.

Нам важно посчитать общий результат за 15 лет!

Для этого я использовал функцию XIRR в электронных таблицах.

Исходные данные:

• Доход < 80 000 рублей в месяц.
• Срок ПДС - 15 лет.
• Пополняем на сумму не более 36 тысяч рублей в год в течение 15 лет.
• Софинансирование от государства - 100% от взноса в первые 10 лет.

 

Результат: избыточная доходность = 3,9% годовых. 

Как трактовать полученный результат?

Я нашел следующую статистику (источник):

• Среднегодовая доходность НПФ за последние 10 лет - на 1,4% ниже инфляции.
• Среднегодовая доходность депозитов в банках = 2,47% сверх инфляции.

Т.е. в НПФ с учетом 100% софинансирования можно ожидать следующую доходность:  3,9 - 1,4= 2,5% годовых сверх инфляции. Что сопоставимо с доходностью депозитов.

Мы можем попробовать немного улучшить избыточную доходность, если будем пополнять ПДС только в первые 10 лет, пока государство софинансирует наши взносы. А дальше оставить деньги дозревать в НПФ без пополнений в следующие пять лет. В этом случае избыточная доходность увеличивается до 4,5% годовых. Эта позволит поднять реальную доходность в НПФ до 4,5-1,4 = +3,1% годовых. Что дает нам преимущество в доходности перед депозитами на 0,6% годовых!

Лишние 0,6% годовых! Для меня это точно не те доходности, ради которых я буду готов добровольно заморозить деньги в ПДС на 15 лет!

Альтернативный вариант

Ради интереса решил посчитать избыточную доходность для более богатых категорий граждан, получающих в месяц более 80 и 150 тысяч и имеющих коэффициент софинансирования 1:2 и 1:4 соответственно. 

• Если пополнять ПДС 15 лет - получаем +2,2% и 1,2% годовых. В совокупности с доходностью НПФ ожидаемая реальная доходность составит +0,8% и -0,2%.
• Если пополнять только первые 10 лет, получаем 2,66% и 1,44%. Реальная доходность будет равна 1,6% и около нуля.

Все что я понаписал выше, для наглядности свел в единую таблицу.

Резюмируя

Несмотря на кажущуюся привлекательность Программы Долгосрочных Сбережений за счет софинансирования взносов и возможности получить до 360 тысяч рублей -  итоговая выгода выглядит сомнительной.

В первую очередь из-за не очень выдающихся результатов НПФ. Возможно в будущем фонды научатся управлять нашими деньгами более эффективно или снизят комиссии за управление. Но пока статистика прошлых лет показывает, что обычные банковские депозиты (разобраться с которыми способен каждый) приносят больше прибыли с возможностью распоряжаться деньгами по собственному усмотрению в любое время.

Я пока постою в стороне.