В прошлом посте, разбирая пример с акциями, мы выяснили, что инфляция через налоги может забирать у инвестора 50-80% реальной доходности. Но если в случае с акциями, у инвестора что-то оставалось на руках от реальной прибыли, то с облигациями и депозитами - дела обстоят еще хуже. Можно очень легко лишиться ВСЕЙ РЕАЛЬНОЙ ДОХОДНОСТИ. Та что там всей. Легко можно уйти в убытки несмотря на положительную ( но номинальную) доходность.
Задумывались ли вы над таким парадоксом.
- Реальная доходность инвестиций считается за вычетом инфляции.
- А вот налоги рассчитываются от номинальной доходности (которая включает в себя инфляцию).
Историческая реальная доходность рынка облигаций за последние два десятилетия - 1,5% годовых.
Депозитов - в районе нуля. В лучшем случае 1% в год.
Текущая ситуация, когда ставки по облигациях и депозитам на десяток процентов выше инфляции - это нонсенс. И это долго точно не продержится. И рынок вскоре вернется к среднему значению реальной (т.е. за вычетом инфляции) доходности.
Поэтому за основу возьмем 1,5% годовых реально доходности, на которую может рассчитывать долгосрочный инвестор.
Как всегда, несколько примеров, как инвестор можете лишиться львиной доходности из-за инфляции. Во всех примерах реальная доходность 1,5%. Отличия только в размере инфляции и номинальной доходности.
- Мир без инфляции. Доходность - 1,5% за год. Налог 13%. Реальная доходность после уплаты налога = +1,3%!
- Доходность 12%. Инфляция - 10,5%. Реальная доходность после налога в районе нуля (минус 0,06%)
- Доходность 10%. Инфляция - 10%. Реальная доходность после налога = минус 1,3%
- Экстремальный пример. Доходность - 30%. Инфляции - 28,5%. Реальная доходность после налогов - минус 1,9%.
Ранее я писал, что многие инвесторы, добровольно, сами того не ведая, отдают чуть ли половину реального дохода. Вот вам еще один фактор ворующий прибыль - налог на инфляцию.
Смотрю на расчеты и недоумеваю, как вообще можно с облигациями что-то заработать? Получаешь купоны - плати налоги. А если взять к примеру фонды с выплатой дохода (которые почему-то так любят инвесторы), типа тинькофского TPAY, то собираем комбо:
- инвесторы и налоги с купонов платят;
- и комиссию за управление фондом с них удерживают.
Как итог двойные расходы и практически гарантированный способ получать отрицательную доходность.
Как с этим бороться?
- Использовать для облигаций правильные места хранения: ИИС Б или ИИС-3
- На брокерском счете вместо отдельных бумаг с выплатой купона - покупать облигационные фонды реинвестирующие купоны с низкими комиссиями (фонды не платят налоги). При условии удержания фонда от 3 лет, чтобы потом применить ЛДВ. Иначе при продаже придется заплатить двойной налог.
- Для вкладов / депозитов стараться укладываться в необлагаемый годовой доход (на текущий момент это 210 тыс. р. ). Для этого можно открывать вклады на членов семьи / использовать НС с хитрым начислением процентов.
Удачных инвестиций с нулевыми налогами!
