Стоит ли сейчас покупать ОФЗ — факторы за и против

Еще буквально месяц назад я описывал стратегию покупки облигаций, по которой можно было бы зарабатывать прибыль на уровне  20-30%. Не сразу конечно, а при наступлении ряда условий. Сейчас же, после поднятия ЦБ ключевой ставки до 20%, аналогичную доходность мы можем получать от облигаций практически не напрягаясь.

Стоит ли сейчас покупать ОФЗ? Давайте порассуждаем.

Факторы за покупку ОФЗ

Фиксация высокой доходности на длительное время.

Если посмотреть процентные ставки по банковским вкладам, то мы видим, что самые выгодные условия только по коротким депозитам: на 3-6 месяцев. Для более дальних вкладов ( от +6 месяцев) ставки ниже раза в 1,5-2. С помощью покупки ОФЗ мы можем получать повышенную доходность и год и два и даже 10-15 лет.

Вложить деньги под 20% годовых на много лет - звучит заманчиво.

История ключевой ставки РФ.

Центробанк поднял ставку, чтобы предотвратить отток средств из кредитных учреждений и как следствие массовое банкротство банков. Но ... высокая ставка не выгодна стране и ее экономике. И тем более на таких уровнях. По возможности ЦБ всегда стремится снижать ставку до определенных значений.

К примеру в 2014 году (во время крымских событий) ЦБ экстренно увеличил ставку с 9,5% до 17%. И уже через 2,5 месяца начал ее понижать.

Может ли случиться повторение сценария? Вполне возможно.

Процентная ставка ЦБ - график

 

А что с облигациями? В момент повышения ставки в 2014 году, десятилетние ОФЗ торговались с доходностью в районе 14-15% годовых. Помимо этого, буквально через полгода их рыночная стоимость увеличилась на треть.

 

график RUGBITR10
Поведение индекса гос. облигаций RUGBITR10 в период крымских событий

Глядя на историю 2014-2015 годов невольно ловишь себя на мысли: "А вот бы все это повторилось. Я бы точно не упустил второй шанс".

История повторяется?

Посмотрим на историю доходности десятилетних облигаций России. На графике явно видно какие моменты времени являются самыми выгодными для покупки: 2008, 2014 и ... наверное 2022 год.

Доходность 10-летний облигаций на истории

 

Факторы против облигаций

Главные риски - дальнейший рост инфляции и повышение ключевой ставки.

Если это произойдет, купленные облигации еще просядут в цене. И чем длиннее срок до погашения бумаги, тем глубже может быть падение.

Может ли инфляция в стране увеличится? Вполне. В ближайшие год-два экономисты осторожно ориентируются на уровень 25-30%. Но дальше прогнозируют снижение ниже 10%.  Но это все конечно не точно.

 

Инфляция в РФ по годам
Средний размер инфляции в РФ с начала 2000 года оценивается в 9%.

 

К примеру в Иране, который уже много десятилетий находится под санкциями, процентная ставка составляет 18%. Но ... официальная инфляция в разы выше. Простыми словами, деньги инвестированные на уровне ключевой ставки страны - обесцениваются.

Иран - инфляция по годам
Инфляция и ставка в Иране по годам

Налоги. Помним, что по облигациям действует 13% налог и на купонный доход и на рост тела бумаги. Это может существенно снизить доходность. Как вариант его уменьшить - покупать облигации на срок от +3 лет, чтобы применить к ним ЛДВ.

Резюмируя

Так покупать сейчас облигации или нет?

Есть такая хорошая поговорка: "Знал бы прикуп, жил бы в Сочи". Никто не знает. Вон люди буквально пару-тройку месяцев назад бумаги брали с доходностью +10% годовых и были рады. Если бы все было просто и однозначно, то мы все не задумываясь инвестировали в облигации с двадцати процентной доходностью. С другой стороны, чем сейчас страшнее, тем доходнее будет в будущем (но не факт).

Кстати, не купить облигации сейчас - это тоже риск. Риск упустить высокую доходность, которая встречается на рынке нечасто. Когда все успокоится и наметятся улучшения в экономике, таких цен и доходностей на рынке мы однозначно не увидим даже близко.

Что делать? Как говориться:  "и хочется и колется."

Я буду заходить небольшими суммами в длинные ОФЗ (10-15 лет). В случае развития негативного сценария (роста процентной ставки ЦБ), я не сильно много потеряю. И у меня будет время и деньги выкупить новые бумаги с рынка с более высокой доходностью (своеобразная стратегия усреднения).

Где смотреть доходности ОФЗ?

Дам несколько ссылок на полезные страницы:

  • Сайт Доход
  • Смартлаб (естественно не смотрим на бумаги ПК и АД).
  • Rusbonds (чуть более сложный интерфейс, требуется регистрация).
  • Investing (удобное разделение по срокам до погашения + кривая доходности облигаций).
  • Сайт Мосбиржи.

Удачных инвестиций в облигации!

 
  • Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram, VK или на рассылку анонсов по почте
  • Есть вопросы? 🗣 Задайте их в комментариях. 🔥
  • Благодарность автору - здесь. 🎁

 
Оцените статью
Поделиться с друзьями
Записки инвестора
Добавить комментарий

Внимание! Ваш комментарий будет опубликован после модерации.

  1. Владимир

    Здравствуйте! Расскажите пожалуйста про НПФ (негосударственные пенсионные фонды), если перекладывали пенсию в другой фонд, как выбирали? На каком фонде остановились? Где найти проверенную информацию о реальных доходностях и, что не маловажно комиссиях этих НПФ. Спасибо!

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Честно говоря я уже давно смирился с потерей денег лежащих в НПФ. Доходность ниже инфляции, комиссии за управление дикие, аффилированность с банками и УК (когда покупаются откровенно преддефолтные бумаги по завышенным ценам) и так далее.
      К тому моменту когда я выйду на пенсию — средства в НПФ будут либо разворованы-потеряны-обесценены, либо снова примут какой-нибудь занон, по которому мне ничего не положено.

      Ответить
  2. Игорь

    Скажите, а планируется ли выпуск ОФЗ в фиксированным купоном?

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Так большинство ОФЗ и так с фиксированным купоном.

      Ответить
  3. Алёна

    У меня ВТБ, не даёт пополнить ИИС, чтобы купить ОФЗ. У кого-то ещё также?
    Сегодня прислали что до 25 переведут на Альфу. Может в этом дело?

    Ответить
    1. Андрей

      Да, по счетам ВТБ брокера, которые переводятся к другому брокеру, нельзя проводить операции

      Ответить
    2. Алексей

      У меня тоже самое и у жены тоже. Не переживайте, дело в том, что с ИИС нельзя взять и перенести только иностранные бумаги, приходится переносить весь счёт целиком — и ценные бумаги и денежную позицию. Соответственно, на время переноса исключается возможность что-либо делать со счётом или на счёте. Получите сообщения от Альфа-Банка, установите себе необходимые программы и продолжите инвестиции. Только обратите внимание на то, что тарифы там не очень дружелюбные. Не факт, что тарифы ВТБ будут оставлены в Альфа-Банке, хотя ВТБ и обещал посодействовать.

      Ответить
      1. Ильназ

        Мне пришла инструкция от альфы, в личном кабинете показывает тариф «Мой онлайн», судя по реестру — это архивный тариф, комиссии 0.05% МБ и СПБ.

        Ответить
    3. Елена

      Да, в этом. Они блокируют все движения по счетам до завершения перехода. Ждем-с Альфу.

      Ответить
  4. Владимир

    Максим, привет! «Пока ещё всё хорошо! (С) » Слушайте, а главный вопрос — надеждость ОФЗ в случае форс-мажора? Какие есть риски? Или как вы говорите, проще подпечатать денег?

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      В ОФЗ рисков точно не вижу. Когда у вас (государства) в руках есть бумага и краска для изготовления денег в неограниченном количестве — какой смысл допускать дефолты и еще больше снижать доверие к нац. валюте.

      Ответить
      1. Джелар

        Вставлю 5 копеек. Резервными валютами являются доллар, фунт стерлингов, иена, швейцарский франк, а также евро и юань.
        США рисует (на экране компа) облигации, ФРС (независимый от США центробанк — конгломерат частных банков) осуществляет эмиссию соответствующего количества долларов (ясен пень, тоже безнал), в результате у США появляется право распоряжаться этими долларами, и обязанность погасить гособлигации и выплатить ФРС купонный доход. Отсюда и бешеный рост госдолга США. Россия же может эмитировать только то количество рублей, что соответствует по курсу долларовой массе, вырученной от продажи природных ресурсов. Так что хрен там, а не безграничная печать денег краской на бумаге.
        Российский ЦБ — отдельная песня, он вообще как филиал ФРС себя вел все время.. По статье 22 ФЗ о ЦБ РФ, «Банк России не вправе предоставлять кредиты Правительству Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении, за исключением тех случаев, когда это предусматривается федеральным законом о федеральном бюджете». В этом и разница: США может нарисовать сколько надо денег, а Россия — нет, для этого сперва ей надо продать чего-нибудь на внешнем рынке за доллары. Заведомо проигрышная партия, как честный работяга против фальшивомонетчика.
        Мы видим серьезные подвижки в геополитике. Украина это так, для шума больше. Не она, так другой бы повод нашли бучу поднять. Искренне сочувствую всем держателям иностранных акций. Да и у отечественных картина не радужная. Сдается мне, старому капиталистическому миру приходит на смену что-то новое и непонятное. И вряд ли дружественное для миноритариев вроде нас с вами. Лишь бы вообще не сожрали..

        Недавно новость была, что ЦБ таки будет выкупать ОФЗ на торгах Мосбиржи. Кстати, доторговались до того, что доходность ОФЗ стала ниже ставок вкладов по депозитам.. Чуток перекрутили гайки. Нам и акций дешево купить не дадут уже, наверно. Счастлив тот, кто в феврале успел, остальным достанутся крохи с барского стола. Биржа — она не только лишь для всех..

        Ответить
      2. Владимир

        Максим, а что тогда мешало в 98 г нарезать бумагу и разукрасить красками?

        Ответить
        1. Максим (vse-dengy) автор

          Насколько я помню тогда государство выплатило долг всем физ. лицам держателям ОФЗ-ГКО.

          Ответить
  5. Ирина

    Забирать ли сейчас налоговый вычет из ВТБ по ИИС? Или ну его до лучших времён…Вдруг придется ИИС закрывать? Кто что думает?

    Ответить
    1. Джелар

      Закрывать ИИС до истечения 3-летнего срок — вообще решение так себе. Продавать бумаги, возможно с потерями, да еще и налоговой возвращать вычеты и платить штрафы? На кой счастье такое? Что значит вообще: «Вдруг придется ИИС закрывать?»? ИИС открывают, когда уверены в том, что необходимости в его досрочном закрытии не появится.
      Я сижу спокойно и не рыпаюсь, заявление на налоговый вычет в ФНС подал еще до спецоперации. Закрывать ИИС вообще не планирую, ему только 2 годика скоро исполнится.
      (с) Не является инвестиционной рекомендацией. Ваши деньги — это только ваша ответственность, иметь ли ввиду мое видение ситуации, или нет — только ваш свободный выбор. Вы ведь не знаете, что я за человек.

      Ответить
  6. Антон

    Лдв действует только на прирост стоимости. На купоны налог можно не платить только на иис б.

    Ответить
  7. Максим

    А если подождать первого снижения ключевой ставки, и потом уже покупать облигации? Ставка же постепенно будет снижаться?

    Ответить
    1. Дмитрий

      Очевидно цены изменятся

      Ответить
    2. Алёна

      Может не совсем в тему. Подскажите пожалуйста, у Альфы можно как-то сделать чтобы купоны по облигациям приходили не на ИИС, а на карту.
      У ВТБ была такая плюшка, удобно было.

      Ответить
      1. Максим (vse-dengy) автор

        Я не знаю. Напишите с поддержку, спросите.

        Ответить