Как выбрать ETF на индекс Мосбиржи- мой алгоритм действий в 3 шага

На российском фондовом рынке доступны несколько биржевых фондов (ETF и БПИФ), отслеживающие индекс Московской биржи. Какой ETF выбрать инвестору? Приведу свой алгоритм действий за 3 + 1 шага (3 обязательных — 1 дополнительный) по выбору индексных биржевых фондов.

При примерно одинаковых (на первый взгляд) параметрах фондов — конечные результаты инвестиций могут существенно отличатся. По простому, инвестор может недополучить (или потерять) часть прибыли. Иногда очень много прибыли. Просто за счет неправильного выбора фонда. Особенно хорошо заметна эта разница на длительных интервалах.

Шаг 1 — Сравниваем комиссию

Каждый биржевой фонд имеет комиссию за управление. Актуальные данные в таблице.

Фонд  Провайдер или УК Комиссия, % в год
RUSE ITI 0,65
VTBX ВТБ 0,69
TMOS Тинькофф 0,79
FXRL Finex 0,9
SBMX Сбербанк 1

Разница в ставках небольшая. В пределах десятых процента. Но помним, что комиссия взимается постоянно. И со временем она будет увеличиваться пропорционально росту вашего капитала.


Когда у тебя в фонды вложено 10 000 рублей, то в год комиссия ETF будет варьироваться всего от 65 до 100 рублей (в зависимости от выбора фонда). Стоит ли заморачиваться о потери (или экономии) каких-то 35 руб / в год?

При 100 000 — речь пойдет уже о возможной разности расходов в 350 рублей.

Ежегодные расходы на комиссиях миллиона, вложенного в фонды — от 6,5 до 10 тысяч рублей. Разница в расходах между самым дешевым и дорогим фондом —  уже несколько тысяч в год. Умножаем эти дополнительные расходы на срок инвестирования и потенциального роста капитала (за счет будущих пополнений / прибыли) — и счет пойдет на десятки-сотни тысяч!


Небольшой пример.

Вася и Петя инвестируют ежегодно по 100 000 рублей. Среднегодовая доходность — 12%.

Главное отличие: Васин фонд берет «всего на 0,2%» комиссий больше.

  • Через 20 лет у Васи будет 7,87 млн. рублей. У Пети — 8,07 млн. Маленькая разница в комиссиях — «съела»  200 тысяч рублей.
  • Через 25 лет дополнительные потери составят 480 тысяч.
  • Через 30 — более миллиона.

Самый простой шаг по уменьшению будущих потерь — это выбор фонда с минимальной платой за управление.

Шаг 2 — Потери на налогах

Акции входящие в индекс Московской биржи (и соответственно в ETF или БПИФ) — выплачивают дивиденды.

Фонды, зарегистрированные в России, имеют налоговую льготу  — освобождение от налога на дивиденды. К ним относятся Сбербанк, ВТБ и Тинькофф.

Это значит, что все поступающие в БПИФ дивиденды реинвестируются в полном объеме.

ETF FXRL от Finex — зарегистрирован в Ирландии. Его налоговая ставка на дивиденды — 10%.

ETF RUSE от ITI — зарегистрирован в Люксембурге. Налог на дивиденды, поступающие в фонд — 15%.

Насколько это важно? И как влияет на расходы?

Текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи — 6% (как и где посмотреть актуальное значение по дивам писал здесь).

Безналоговые БПИФ (TMOS, VTBX, SBMX) реинвестируют дивиденды без потерь. Увеличивая стоимость ETF на 6%.

FXRL от Finex потеряет на налогах 0,6%. По сути — это дополнительные расходы для инвестора.

RUSE выплачивает дивиденды (раз в год). Из-за этого имеет вообще двойное налогообложение:

  • платит налог 15% при поступлении дивидендов внутри фонда (потери 0,9%);
  • инвестор при получении дивидендов от фонда должен заплатить 13% (потеря еще 0.65%).

От первоначального размера дивидендов до инвестора ETF RUSE доходит только 74%.

В итоге, с учетом всех комиссий и налоговых льгот получается немного другая картина по выгодности фондов. Разница в расходах уже может отличаться в разы!

Табл. Расчет суммарных комиссий при владении фондами. При дивидендной доходности — 6%.

Фонд Плата за управление Ставка на дивиденды Потери на налогах Суммарные расходы
RUSE 0,65 15+13% 1,55% 2,2%
VTBX 0,69 0 0 0,69%
TMOS 0,79 0 0 0,79%
FXRL 0,9 10% 0,6% 1,5%
SBMX 1 0 0 1%

Шаг 3 — Смотрим статистику

На этом в принципе можно было и остановиться. Но нужно еще оценить качество работы фондов. Как точно фонд повторяет динамику индекса Мосбиржи.

Может случиться, что при минимальных комиссиях, фонд не справляется со своей задачей. И может отставать в росте от своих конкурентов, у которых комиссии выше.

Нужно сравнить доходность индексов за прошлые периоды: за год / 3 года / 5 лет.

Беда в том, что многие фонды на Мосбирже — новички. И не имеют длительной истории. Здесь уже нужно выбирать.

Либо принимать риски неизвестности. Может получиться, что новый фонд со сказочными комиссиями будет катастрофически отставать от конкурентов. Либо остановить свой выбор на старичках с накопленной историей.

Для понимания ситуации — старт запуска фондов на индекс Мосбиржи:

  • FXRL — март 2016;
  • RUSE — апрель 2018;
  • SBMX — сентябрь 2018;
  • VTBX — март 2020;
  • TMOS — август 2020.

Где и как делать сравнение?

На сайте tradingview.com. Добавляем через плюсик нужные фонды и задаем интервал сравнения. Что и как сделать показал стрелочками на картинке.

Для примера — на графике задал интервал полгода. За этот период индексные фонды показали доходность:

  • SBMX (красный)  +7,42%;
  • VTBX (черный)  +7,36%;
  • FXRL (синий)   +6,22%.

На графике отчетливо видно, что за счет налоговых потерь (как раз с мая идут основные выплаты по дивидендам), FXRL отстает от своих «блатных» собратьев.

ETF на индекс Мосбиржи - графики
Графики FXRL, VTBX, SBMX за 6 месяцев

Рекомендую отдельно сравнить графики по Сбербанку (SBMX) и Finex (FXRL): за весь период (с 2018 года), за первый год работы, за второй год.

Шаг 4 — Необязательный


Льготы по комиссиям

Некоторые брокеры обнулили брокерские комиссии за покупку-продажу своих «родных фондов».

Например, БПИФ VTBX можно бесплатно купить через брокера ВТБ, TMOS — через Тинькофф. Экономия получается небольшая — 0,05 — 0,3% от суммы сделки в зависимости от тарифа брокера. Но лишнюю копеечку можно сэкономить.

Насколько выгодны нулевые комиссии  «родных фондов» для долгосрочного инвестора разбирал в этой статье.


Копеечные фонды

Минимальная сумма покупки одного фонда варьируется от нескольких рублей (в буквальном смысле) до нескольких  тысяч. Дешевые (копеечные) фонды актуальны для инвесторов с небольшими капиталами. Либо некоторые фонды можно брать на сдачу.

Лично я так делаю постоянно. Раньше у меня болтались на брокерском счете какие-то остатки денег, которые некуда было пристроить.Сейчас даже на 5-10 рублей можно купить ETF. ))))

Рекомендую: влияние кэша на доходность инвестиций


Надежность и устойчивость

В мире каждый день закрывается несколько десятков биржевых фондов. В будущем может зацепить и нас. Если фонд закроют — деньги за активы конечно же вернут. Либо заранее предупредят о ликвидации. И нужно будет самостоятельно закрыть все позиции.

Чем это чревато для инвестора?

Сама по себе такая ситуация не смертельная. Просто переложим бабки в другой аналогичный фонд.

Но нужно будет учитывать ряд фактов: брокерские расходы и налоги.

Дополнительные брокерские расходы будут в двойном размере: продать ликвидационный фонд и выкупить новый.

Налоги. При продаже, когда вы фиксируете прибыль — попадаете на 13% налог. Который можно было бы избежать при владении бумагами более 3-х лет (про ЛДВ).

Второй момент — обнуление срока владения, при покупке новых бумаг. Снова нужно ждать 3-года, чтобы была возможность продать акции без налога.

Третий момент — фиксация убытка. Акции в момент ликвидации могут находится в просадке.

Для уменьшения рисков ликвидации — лучше обратить внимание на крупные фонды (провайдеров / УК).

Удачного выбора выгодного фонда на индекс Мосбиржи!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Оцените статью
Поделиться с друзьями
">
Записки инвестора
Добавить комментарий

  1. Александр

    Добрый день!
    SBMX обогнал VTBX значит из-за плохого слежения? Или разные ориентиры?
    Вроде комиссия у VTBX меньше.
    Почему не рассматривал SBRI от Сбера? Это конечно не индекс мосбиржи, но те же компании в состав только с другими весами. За месяц этот фонда меньше потерял, чем остальные. А по ESGR статистика за 3 месяца есть, там потери в 2 раза меньше, чем у SBMX при большой комиссии фонда.
    Спасибо за твой труд.

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      На коротких интервалах — по идее сравнения выводы делать не очень правильно. Если задать другой короткий интервал (типа 3 месяца/ месяц) или другую точку отсчета -то результаты могут быть совершенно другими (типа ВТБ уже может быть в лидерах).
      Но как звоночек (отставание при более низких комиссиях) дает повод задуматься. Как вариант, сравните другие более старые фонды ВТБ с конкурентами. Как УК справляется со своими задачами по отслеживанию других индексов.
      По поводу SBRI я не против. Но у него совершенно другая стратегия. И сравнивать с доходностью индексных фондов неправильно. Сейчас он (SBRI) показывает большую доходность (меньшее падение), через год ситуация может изменится на противоположную.

      Ответить
  2. Евгений

    Полностью согласен с автором в качестве критериев выбора фонда. Но для себя никак не могу решить, кто выгоднее, VTBX или tmos, при условии, что у ВТБ комиссия ниже, но дивиденды ре инвестируются после уплаты налога, а у тинькофф до. По идее, тинькофф должен быть выгоднее на долгосроке.
    Но больше всего меня интересует сравнение фондов евро облигаций finex и втб. Очень долго искал, какой налог на купоны у фондов (и есть ли он), для резидента (втб) и не резидента (finex). Если поможете разобраться, буду очень благодарен.

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      На сколько я знаю — у FINEX по RXRU и FXRB налог на купоны не взимается. Это написано на оф. сайте (где-то в глубинах нужно поискать) / и Крендель неоднократно в интервью говорил.
      Про ВТБ не знаю.

      Ответить
    2. Антон

      У ВТБ и Тинькова нет налога на дивиденды. У финекса и ВТБ нет налога на купоны.

      Ответить
    3. андрей

      «что у ВТБ комиссия ниже, но дивиденды ре инвестируются после уплаты налога»

      да, кстати. раньше так было. уже поменяли?

      Ответить
  3. Юрий

    Когда фонд списывает свою комиссию за управление? Раз в год 31 декабря? Или поквартально/ежемесячно? И откуда они берут свою комиссию: вычитают с кэша на брокерском счету?

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Комиссия списывается с акции фонда ежедневно. Уменьшая ее стоимость.
      Как пример, комиссии 0.73% в год.
      Каждый день стоимость паев фондов будет уменьшаться на 0.002%.
      Если перевести в деньги, то с каждой вложенной тысячи рублей — ежедневное списание будет 2 копейки.

      Ответить
  4. Антон

    Я построил графики в трейдингвьюве. У меня получилось, что VTBX более доходный, чем остальные.

    Ответить
    1. Антон

      Не пойму, в чем разница при выборе: добавить инструмент и сравнение ?

      Ответить
  5. Алекс

    доброго времени суток!

    а почему в обзор не включили RCMX?

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Этот фонд отслеживает другой индекс.

      Ответить