Золото золоту рознь или как провалилась моя стратегия по ребалансировке

Я держу часть активов в золоте. А именно в золотых фондах Finex - ETF FXGD. Наличие золота делает портфель более устойчивым (около нулевая корреляция). Когда на рынке происходит обвал - золото способно снизить размер падения. А если повезет, когда акции будут лететь вниз, золотые котировки (как тихая гавань) могут ползти вверх.

И что мы можем сделать в этом случае? Продать подорожавшее золото и купить подешевевшие активы.

Именно так я хотел поступить в кровавый четверг 24 февраля 2022 года, когда индекс Мосбиржи рухнул на десятки процентов. На пике падение достигало -45%.

А что же золото? В этот день, мировые котировки пошли в рост, хоть и ненамного. Всего на пару процентов. Но ... это в долларах. Бакс в тот день тоже окреп - в среднем на 5-6%. Итого в пересчете на рубли золото за всего за день подорожало примерно на 7-8%.

Был отличный повод сделать ребалансировку. Скинуть подорожавшее золото, купить подешевевшие активы. Сплошные плюсы. Прямо как по учебнику.

Но что-то пошло не так. Я зашел в приложение брокера и не поверил своим глазам. Вместо ожидаемого умеренного роста в +7-8%, ETF FXGD просел в тот день на -7-8%!

На графике ниже, я сопоставил динамику котировок золота на Московской бирже (пара GLDRUB) и ETF FXGD за 24 февраля.

FXGD и золото с Мосбиржи

 

В чем дело? Маркет-мейкер просто ушел, оставив болтаться котировки в стакане, как говно в проруби. Люди стали скидывать золотые паи по любой цене. В итоге котировки оторвались от справедливых процентов на 15%.

Естественно, продавать с таким дисконтом я не захотел и оставил FXGD до лучших времен. Но определенные выводы сделал - в моменты сильной турбулентности надеяться на золотой фонд от Finex точно не буду. Уход маркет-мейкера не позволил  в полной мере реализовать мой план по выкупу падения (которое возможно случается раз в жизни).

Как понять, что рыночные котировки на FXGD оторваны от реальности.

Заходим на сайт Московской биржи. В поиск вбиваем тикер ETF - "FXGD" или просто переходим по этой ссылке.

На странице FXGD нас интересуют два параметра: рыночная и расчетная стоимость паев фонда. Как видно из скрина ниже, на текущий момент на бирже FXGD торгуется с дисконтом примерно в 12%.

ETF FXGD
Рыночная и расчетная стоимость паев FXGD

Хорошо это или плохо?

Если продавать, то плохо. Если покупать, то вы приобретаете актив дешевле, чем он стоит на самом деле. И когда волатильность на рынке уляжется, маркет-мейкер вернется в стакан, эта рыночная неэффективность будет устранена.

 
  • Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram, VK или на рассылку анонсов по почте
  • Есть вопросы? 🗣 Задайте их в комментариях. 🔥
  • Благодарность автору - здесь. 🎁

 
Оцените статью
Поделиться с друзьями
Записки инвестора
Добавить комментарий

Внимание! Ваш комментарий будет опубликован после модерации.

  1. Ксенья

    Вот тебе и фонд. Да тоже удивило что золото не ушло вверх. Его и купить то уже не у каждого брокера можно

    Ответить
  2. Ольга

    А что значит «маркетмейкер ушел»? И как это понять в моменте?

    Ответить
  3. Wegas

    Надо заметить, что маркетмейкер испарился не только у Finex, но они, по-моему, единственные, кто об этом сообщил.

    Ответить
  4. S

    Если FXGD куплен был за неделю до 24.02.2022 или незадолго до этого, то профита не будет или будет бумажный убыток, тогда продавать может и не имеело смысла. Для тех, кто позаботился об этом активе заранее и понимал, как можно будет воспользоваться этой уникальной возможностью, это нужный инструмент в портфеле. В книгах для разумных инвесторов этому уделяется достаточно внимания. Желаю Вам профита.

    Ответить
  5. S

    ММ от Финекса сработали на 1, это факт.

    Ответить
  6. Sva52

    А Вы уверены, что всё фонды Финекса будут работать на москв. бирже после всех этих запретов?
    Может уже пора просто списать их с баланса?

    Ответить
  7. Ilia

    А у других УК как дела были?
    Я читал, что у тиньков мм остался в стакане пусть и с раздвинутыми спредами. Вот насколько — кто заметил?

    Ответить
  8. Jon

    Как маркетмейкить если запрещены короткие позиции?

    Ответить
  9. Dan

    Маркет мейкер ушел, потому что мосбиржа запретила короткие сделки. Они так сказали на своей трансляции. Они выбирали между двумя вариантами — войти и поставить очень большие спреды, или не входить совсем. Выбрали второе, и непрозрачно намекнули, что сейчас уникальное время купить фонды (с которыми все в порядке, они следуют индексу корректно) с большим дисконтом. Что я и рискнул сделать на небольшую сумму. Посмотрим что будет…

    Ответить
  10. Максим

    Сейчас единственное средство спрятаться в тихой гавани — это похоже только валюта. Но не доллар, и не евро очевидно. Кто-то советует швейцарские франки и японские йены, но почему — не понимаю, они обе из санкционной коалиции.
    Юань китайский — тоже под большим сомнением из-за Тайваня и обострившейся риторики их совместной с Китаем.
    Что тогда порекомендуете, можете написать отдельную статью, что там по валютам?
    Валюта ОАЭ Дирхам например?

    Ответить
  11. Манкисур

    а как проверить сейчас рыночную котировку фонда со справедливой стоимостью? хотел посмотреть два фонда от тинька teus и tgold.

    Ответить