Все мы покупаем облигации с одной главной целью - заработать денег. Но в погоне за высокими доходами, многие забывают про риски, преследующие инвесторов. И хотя покупка ценных бумаг на долговом рынке является одним из самых консервативных и надежных вложений, риски исключать не стоит. Одним из таких является дефолт по облигациям.
Про дефолт простыми словами
Дефолт, в широком смысле - это невозможность выполнения своих обязательств.
Дефолт по облигациям - это отказ эмитента от своих обязательств или просрочки по ним, на срок более 10 дней.
В обязательства эмитента входят:
- выплаты по купонам;
- погашение облигаций по номиналу;
- погашение по оферте.
Если одно из них нарушено, то бумагам присваивается статус дефолтных. Но не сразу. А по истечении 10 дней.
Технический дефолт
Перед объявлением дефолта или банкротства эмитента, сначала присваивается технический дефолт. Он наступает на следующий день, после задержки оплаты по купонам или погашением облигаций. Компании дается 10 дней, чтобы уладить возникшие финансовые затруднения и рассчитаться с кредиторами.
Обычно, компании по своей воле стараются не доводить дело до дефолта. О возникших затруднениях им известно заранее и к моменту выплат они всеми силами планируют найти свободные денежные потоки на выплаты инвесторам.
Неисполнение вовремя своих обязательств может дорого стоить компании в будущем. При последующем новом выпуске долговых бумаг, ей придется привлекать деньги под более высокий процент. Инвесторы при прочих равных не захотят иметь в своем портфеле бумаги компании, допустивших дефолт по прошлым выпускам. Поэтому, дабы их за мотивировать к покупке, нужно будет предлагать более высокий доход, чем по аналогичным бумагам других "чистых" компаний.
Вторым фактором является снижение репутации эмитента, как стабильно работающего предприятия.
Как избежать дефолта - 6 способов уйти от проблемы
Из всех обращающихся на российском долговом рынке облигаций, доля "проблемных" из года в год меняется, но в среднем крутятся в диапазоне 0,3 - 0,6%.
И чтобы не попасть в число "счастливчиков", купивших подобные бумаги, если ряд рекомендаций. Конечно, это на 100% не защитит ваши вложения от возможных проблем в будущем. Но по крайней мере, значительно снизит риски от наступления подобных форс мажорных обстоятельств и последующие финансовые потери.
6 правил безопасной покупки облигаций:
- Читаем финансовую отчетность компании. В подавляющем большинстве случаев, полученная информация позволит исключить "проблемные" компании.
- Рейтинг эмитента. Здесь все просто. Чем выше рейтинг, тем надежнее бумаги. Обращаем внимание на бумаги с рейтингом надежности не меньше BBB-. Все что меньше, считаются спекулятивными или мусорными облигациями.
- Из предыдущего пункта возникает закономерность, что самые надежные - это ОФЗ (облигации федерального займа), муниципальные и облигации крупнейших российских компаний.
- Смотрим среднюю температуру по больнице. Доходность обращающихся на бирже облигаций напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Если бумаги дают доходность превышающие ее в 1,5 -2 раза и выше, то это повод задуматься. Почему такая высокая ставка по купонам?
- Все вышеперечисленные методы на 100% не смогут защитить вас от возможного дефолта в будущем. Прекрасно работающая компания сегодня, через год может испытывать финансовые трудности. Обычно советуют периодически отслеживать ситуацию на рынке и в компаниях, бумаги которых есть в вашем портфеле. Но на практике это мало выполнимо. Облигационный рынок относится к классу долгосрочных. Бумаги покупаются в основном по принципу "купил и забыл".
- Диверсификация инвестиций - один из главных способов снижения риска. Снижение доли каждой бумаги от суммы совокупных ваших активов до минимума, дает некую страховку от потери средств, связанных с будущими дефолтами.
Сравните!
При дефолте облигации, доля которой в вашем портфеле составляет 50% - обернется потерей половины всех денег. Покупая 20 различных бумаг - возможные потери снижаются до 5%. А если ваши активы содержать не только облигации, но и акции, например в пропорции 50 /50, то дефолт одного эмитента из портфеля, сможет максимум у вас забрать 2,5% от всего капитала.
Дефолтные облигации
Информацию по дефолтам бумаг (текущим и в прошлом) можно найти на нескольких источниках:
- Rusbond.ru в разделе дефолты облигаций России.
- На сайте Московской бирже в разделе: Листинги - Дефолты.
- Cbonds.info - опять же раздел Облигации - дефолты.
Какая информация там доступна? Наименование эмитента, вид дефолта (технический или полный), какие обязательства и когда были не исполнены (выплаты по купонам, погашение или оферта).
