Индексируемые облигации — ваша защита от инфляции

ОФЗ ИН - это облигации федерального займа с защитой от инфляции. Доходность напрямую зависит от уровня инфляции в стране. Инвесторы получают прибыль в виде роста номинальной стоимости бумаг + купонный доход, скорректированные на величину официальной инфляции в стране.

В чем смысл ОФЗ-ин

Главная цель - это нивелировать инфляционные риски, связанные со скачками цен в будущем. Инвестор получает некую страховку в виде гарантированной прибыли сверх инфляции.

Допустим, взлетят цены на 20-30% - купонный доход по ОФЗ-ин дополнительно возрастет на аналогичную величину.

Индексируемые облигации от инфляцииКак это работает?

Основные параметры бумаг:

  • Первоначальный номинал облигаций - 1000 рублей.
  • Ставка по купону - (внимание!!!) - всего 2,5% годовых от номинала бумаги.
  • Выплаты - 2 раза в год.

Относительный (процентный) купонный доход будет фиксированный на весь срок обращения облигации. Рассчитывается от номинала.

Но в отличии от облигаций с постоянным доходом, номинал инфляционных бумаг - плавающий. И изменяется одновременно с инфляцией.

Аббревиатура ОФЗ-ин расшифровывается как облигации федерального займа с индексируемым номиналом.

Выросли цены в стране на 10% - номинал бумаги автоматически увеличится на аналогичную величину. И составит - 1100 рублей за штуку.

Купонный доход будет уже не 2,5 рубля, а на 10% больше - 2,75. И так далее.

Постепенно, с учетом инфляции, номинал будет увеличиваться. Одновременно с ним и размер купона.

Купоны по ОФЗ-ин
Купонные выплаты по ОФЗ-ин

Как происходит изменение номинала?

За базу расчета берется индекс потребительских цен (та же инфляция). Рассчитывается и публикуется ежемесячно Росстатом.

Индекс потребительских цен - 2018

Обновление стоимости номинала облигации происходит ежедневно на аналогичную величину. То есть, если инфляции за месяц составила 1%, то стоимость облигации увеличивается тоже на 1%.

Задержка. Пересчет цен на долговые бумаги происходит с 3-х месячным лагом. Например, инфляция на конец января учтется в цене облигаций в конце апреля.

Так же как и у обычных облигаций, рыночная стоимость указывается в процентах от номинала. Разница только в том, что у подавляющего выпуска облигаций, номинал составляет ровно 1 000 рублей. А ОФЗ-ИН он плавающий.

Под влиянием рыночных факторов рыночная стоимость может изменяться в большую и меньшую стоимость.

В меньшую - это когда в стране наступает дефляция. То есть снижение цен. Но на моей памяти за последние несколько десятилетий такого не было. Иногда, обычно в августе-сентябре, индекс потребительских цен может немного снизиться (на десятые-сотые доли процента). За счет дешевых овощей и фруктов. Но на общую годовую инфляцию он влияния практически не имеет.

Особенности ОФЗ-ин: По инфляционным облигациям - номинал не может упасть ниже 1 000 рублей.

Что есть на рынке?

В данный момент в обращении находятся только 3 выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции:

  • ОФЗ-52001-ин (с погашением в 2023 году);
  • ОФЗ-52002-ин (погашение в 2028 году);
  • ОФЗ-52003-ин (до 2030 года).

Первый запуск стартовал в 2015 году и показал высокий спрос среди инвесторов. Второй в 2018 году. Третий - 2020.

Выпуски отличаются только текущей номинальной стоимостью и сроком до конца обращения. Механизмы обновления номинала и купонный доход одинаковые.

Как альтернативу ОФЗ-ин можно использовать ETF на американские бумаги TIPS с защитой от инфляции (но долларовой). На Мосбирже торгуются FXTP и FXIP.

Как найти бумаги самостоятельно?

Через поиск на сайте rusbonds.ru (потребуется бесплатная регистрация).

Заполняем поля:

  • Сектор рынка - "Гос";
  • Состояние выпуска - "В обращение".

После установки значений, в поле поиска вносим "-ин". Либо прекрасно ищет по словам "индекс" или "номинал".

Поиск облигаций ОФЗ-ин с защитой от инфляции

Налогообложение индексируемых облигаций

Физические лица заплатят налог в 13% при продажи бумаги с прибылью. Налогообложение подлежит разница между покупкой и продажей.Налоги на ОФЗ-ин

Учитывая, что размер номинала всегда увеличивается (инфляцию никто не отменял), инвестор обязательно попадет на налог на прибыль. Поэтому предварительно можно подумать над оптимизацией налогообложения: держать облигации минимум 3 года и получить льготу на долгосрочное владение (ЛДВ) или покупать бумаги на ИИС типа Б.

С 2021 года купонный доход по всем облигациям  стал облагаться по ставке 13%. Ранее подавляющее большинство облигаций были освобождены от налогообложения.

Стоит ли покупать ОФЗ-ин

При ожиданиях сильного роста инфляции в будущем, ОФЗ-ин хорошая альтернатива обычным бумагам с постоянным купоном.

По мере роста уровня инфляции - владельцы обычных бумаг (с фиксированным купоном), будут получать все тот же доход. А индексируемые облигации "-ин" будут приносить дополнительную доходность.

Пример.
При инфляции в 20%, владельцы ОФЗ-ин заработают 22,5% прибыли. Обычные (старые) ОФЗ принесут стандартную ставку - около 6-7%.

Неважно себя будут чувствовать ОФЗ-ин в обратной ситуации. По мере снижения инфляции, доходность будет индексироваться низкими темпами. И облигации с постоянным купоном будут более предпочтительнее в плане доходности в будущем.

Составит рост потребительских цен за год 2% (маловероятно конечно, а вдруг).

Стандартные облигации дают фиксированный доход в 6-8% годовых.

ОФЗ-ин - начислит инвестору 2,5% от номинала. Плюс сам номинал проиндексируется на 2%. Итого - чуть больше 4,5% прибыли.

Самый главный плюс облигаций с защитой от инфляции - это ГАРАНТИЯ переиграть инфляцию и получить фиксированную прибыль сверх нее (реальную, а не номинальную доходность).

 
  • Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram, VK или на рассылку анонсов по почте
  • Есть вопросы? 🗣 Задайте их в комментариях. 🔥
  • Благодарность автору - здесь. 🎁

 
Оцените статью
Поделиться с друзьями
Записки инвестора
Добавить комментарий

Внимание! Ваш комментарий будет опубликован после модерации.

  1. Антон

    1) Не понимаю как происходит индексация номинала. Участники рынка сами двигают стоимость номинала, если растет инфляция ?
    2) «По инфляционным облигациям — номинал не может упасть ниже 1 000 рублей
    » в марте стоимость выпуска 52001 падала ниже номинала (до 97%). Почему было падение ниже номинала ?
    3) Почему купон 2.5 р ? Номинал 1000р + 2.5% = 1025 р

    Ответить
  2. Аноним

    да конечно есть официальная инфляция а есть реальная инфляция

    Ответить
  3. Влад

    Добрый день!
    Я правильно понял, что купонный доход НДФЛ не облагается?
    А если эту облигацию продать через 3 года, ЛДВ действует?

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Добрый день!
      Налог на купоны будет 13% (действует с 2021 года).

      Ответить
  4. Chewy

    А доход от прироста тела облигации в результате индексации попадает под ЛДВ при погашении (не при продаже) через 3+ года? Не нашел однозначного ответа на этот вопрос. В теории это процентный доход, который с 2021 попадает под налог.

    Если налог есть, то смысла в прямой покупке линкеров на мой взгляд нет. А покупать фонды при растущих ставках смысла еще меньше. Проще фонды денежного рынка брать и количество зашедших в VTBM это подтверждает.

    Ответить
    1. Chewy

      А вот как надежный инструмент для покупки во время просадок VTBM себя не оправдал. Вчера вечером во время выступления ВВП и стремительного падения российского рынка маркет-мейкер VTBM из стакана исчезал периодически. А когда появлялся (если это был он), ценник был почти на 3% ниже справедливого. Кто-то использовал этот момент для покупки VTBM и получения дополнительной доходности. Но желавшие срочно продать VTBM не могли этого сделать без жертв. У FXMM и SBMM при этом ММ был и спред был адекватный.

      Ответить
  5. Павел

    Максим, добрый день. Начал рассматривать варианты как можно спасти рубли от инфляции, но как я понял именно в данный момент ОФЗ-ИН 52001 не выгодна совсем, т.к. сейчас идёт дефляция и номинал ОФЗ падает. То есть если я завтра куплю эту бумагу, то к 2023 году реальную инфляц я вряд-ли покрою.
    То есть был всплеск и бумага сильно подросла в цене, а теперь идёт падение. Или я как-то не так посчитал?

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Номинал ОФЗ-ИН не может уменьшаться. Если будет дефляция — он просто не будет индексироваться. Но где вы в РФ видели дефляцию? На моей памяти ее не было от слова совсем. Снижение цен на десятые-сотые доли процентов как это происходит в конце лета — начала осени из-за дешевых овощей, фруктов и прочей выросшей на полях снеди, в расчет брать не будем.

      Ответить
      1. Павел

        Ну да, точно, то не номинал падает, а рыночная цена

        Ответить
      2. Дмитрий

        вы не правы. номинал может уменьшаться до 1000 рублей. при дефляции. но я не помню чтобы хотя бы 1 целый год была дефляция.

        Ответить
      3. Рустам

        Почему же? Разве нельзя индексировать на 0,9, к примеру? Может быть где-то содержатся такого рода ограничения, что индексация только в случае роста потребительских цен?

        Ответить
  6. Дмитрий

    можно вопрос про ЛДВ в данном случае?
    есть цена 95% понятно что на это ЛДВ распространяется.
    а вот номинал? на его увеличение есть ЛДВ?
    на смарт лабе люди пишут что придётся платить 13% на зависимо от ЛДВ

    Ответить
    1. Дмитрий

      удалите выше вопрос не заметил.
      но ответа по ЛДВ на номинал не было

      Ответить