Осторожно «старые» облигации или рынок не обманешь

Один мой знакомый, недавно открывший ИИС, обратился мне с вопросом. Были куплены корпоративные облигации, с хорошим купонным доходом. И несколько дней назад первый купон поступил ему на брокерский счет. И пришло не так много. Вернее чуть меньше, чем заявленный полугодовой купон.

Естественно, его это очень насторожило. И первые мысли были: либо компания-эмитент что-то "намухлевала" с выплатами, либо сам брокер зачислил неправильно.

Я стал разбираться почему это произошло. И все встало на свои места. Компания права, выплатила все четко. Брокер тоже зачислил на счет все правильно.

Кто виноват? И почему пришло не все? Вернее все, но не так как было обещано.

Речь пойдет о облигациях Тинькофф Б7.

Основные параметры:

• дата погашения - 24.06.2021;
• выплата купона - 2 раза в год;
• размер купона - 42,38 рубля;
• итого в год - 84,76 рубля.

Рыночная стоимость на текущий момент составляет 100,3% от номинала. Или 1003 рубля за облигацию.

А сколько пришло денег на счет?

36,87 рубля с  одной бумаги. Вместо обещанных 42,38 рублей.

Как же так? Где подвох?

А все оказалось довольно просто и банально.

Эти долговые бумаги Тинькофф были выпущены 30 июня 2016 года. И попадают под 13% налогообложение от полученного купонного дохода на все сумму.

Напомню кто не знал или забыл. С 2017 года был вышел закон, отменяющий налог на получение купона с корпоративных облигаций. Если он не превышает текущую ключевую ставку на 5 процентных пункта.

И самое главное - только для бумаг выпущенных после 1 января 2017 года.

Процент по купону (8,5% годовых) облигаций Тинькофф Б7 не превышает ключевую ставку (7,25% на текущий момент) на пять пп. Но так как бумага была выпущена до 2017 года, с выплачиваемого купонного дохода автоматически удерживается налог.

В итоге, с каждой бумаги было удержано 13% или 5,5 рубля. Облигаций было куплено 200 шт (на сумму чуть более 200 тысяч рублей). В итоге "недополученная" ожидаемая прибыль составила 1100 рублей за полгода.

И реальная текущая доходность получается снизилась с хороших 8,5% годовых до скромных 7,4%.

Кстати, если нормально настроить Квик для выбора облигаций, то можно сразу увидеть реальную доходность к погашению.

Всем удачных инвестиций и безналоговых купонов по облигациям!