ETF на китайские и российские акции от Альфы | Обзор биржевых фондов AKCH и AKME

18 декабря 2020 года УК Альфа-Капитал запустила на Мосбирже 2 биржевых фонда на российские акции (ETF AKME) и китайский рынок ( ETF AKCH).

Разберемся что внутри, сколько стоит сие удовольствие и стоит ли инвестировать?

Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции — ETF AKME

БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (торговый код – AKME) инвестирует в акции и депозитарные расписки российских компаний и использует стратегию активного управления акциями.

С другой стороны — БПИФ AKME является индексным фондом. В основе лежит рассчитываемый Мосбиржей  «Индекс Альфа-Капитал Российские акции».  И по инвестиционной стратегии — фонд должен повторять состав индекса.

Дословно из правил доверительного управления фондом ….

II. Инвестиционная декларация

23. Целью инвестиционной политики управляющей компании является обеспечение соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей индикатора «Индекс Альфа — Капитал Российские Акции», рассчитываемого Публичным акционерным обществом «Московская биржа ММВБ-РТС».

Сам индекс (который как указала Альфа, рассчитывается Мосбиржей) как мне показалось является сверхсекретным. Никаких данных по нему на официальном сайте Мосбиржи я не нашел (хотя может быть плохо искал).

Зато на сайте самой Альфы в разделе Раскрытие Информации (ссылка) нашлось описание и методика расчета индикатора «Альфа-Капитал Российские Акции».

«Альфа-Капитал Российские Акции» — это индикатор, включающий обращающиеся на российских биржах акции российских эмитентов, а также акции и депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов, ведущих свою деятельность преимущественно на территории Российской Федерации. В состав мы отбираем бумаги, которые кажутся нам наиболее привлекательными с точки зрения ожидаемой доходности и рисков, опираясь на детальный анализ компаний, перспектив развития их бизнеса, макроэкономической ситуации и прогноза, а также нашей оценки текущей конъюнктуры рынка и тенденций на рынке капитала. Индикатор рассчитывается ПАО «Московская биржа» с учетом дивидендов по входящим в состав бумагам (индекс полной доходности) на основании портфеля ценных бумаг, сформированного специалистами ООО УК «Альфа-Капитал».

Ниже название и код индекса, на который ориентируется УК Альфа-Капитал.

Альфа- индекс активного управления

Сколько стоит все это удовольствие (владение фондом)?

Суммарно, с учетом комиссии за управление, депозитарий и прочие расходы, с инвесторов возьмут 1,91%.

Полная комиссия за управление БПИФ AKME — 1,91%.

По мне это очень много. Комиссия совсем не конкурентная.

Если посмотреть другие фонды на российский рынок акций, то подавляющее большинство имеет комиссию не БОЛЕЕ 1%.

Плюсом ETF AKME является налоговая льгота — нулевая ставка на дивиденды. Хотя она есть у почти всех (кроме FXRL и RUSE) других российских фондов.

В чем может быть оправдание высоких комиссий (почти в 2 раза выше, чем среднее по рынку)? Наверное в активной стратегии управления, которая может стабильно обыгрывать рынок (стандартный индекс Мосбиржи) и давать инвестору повышенную доходность.

Но это в теории. На практике, пока нет доказательств эффективности стратегии (хотя бы на истории) и качества управления фондом.

Второе. Хочу напомнить (кто забыл), что есть постоянные исследования SPIVA (про которые писал здесь) утверждающие, что подавляющее большинство активных управляющих проигрывают рынку (пассивным индексным стратегиям).

Альфа-Капитал Китайские акции — ETF AKCH

Фонд «Альфа-Капитал Китайские акции» (торговый код – AKCH) инвестирует в акции компаний развивающихся экономик. В его портфеле бумаги компаний, входящие в индексы китайского фондового рынка.

БПИФ AKCH является фондом фондов (прокладкой).  Фонд инвестирует в 2 иностранных ETF:

  • Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF (60% всего веса);
  • KraneShares CSI China Internet ETF (40% веса).

Полная комиссия УК Альфы по ETF AKCH составляет 1.61% в год.

Но есть еще комиссии внутри иностранных фондов. Которые можно смело приплюсовать к расходам инвестора (если они захотят владеть пая фонда от Альфы).

В декларации УК Альфы любезно предоставила правильное название фондов из которых состоит БПИФ AKCH. И (что нам даже больше поможет) идентификатор фонда — ISIN.

ETF AKCH - состав

Ищем по ISIN коду инвестиционные декларации иностранных ETF:

  • US2330518794
  • US5007673065

Вот что удалось выяснить по комиссиям зарубежных фондов:

  • Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF (тикер ASHR) — комиссия 0,65%;
  • KraneShares CSI China Internet ETF (тикер KWEB) — комиссия 0,76%.

С учетом пропорций (60/40%) — общая прибавка к комиссии фонда от Альфы составит 0,694%

Реальная комиссия ETF AKCH Альфа-Капитал Китайские акции — 2,3% (с учетом расходов по иностранным фондам).

Идем дальше.

Куда инвестируют сами фонды? Какая у них стратегия?


KraneShares CSI China Internet ETF (тикер KWEB)

Инвестиционная Стратегия:

KWEB стремится измерить эффективность инвестиционной вселенной публично торгуемых китайских компаний, основной бизнес или предприятия которых находятся в интернете и связанных с Интернетом секторах. В составе фонда 43 компании.

KWEB предоставляет:

  • Доступ к китайским интернет-компаниям, предоставляющим аналогичные услуги, таким как Google, Facebook, Twitter, eBay, Amazon и т. д.
  • Воздействие на компании, извлекающие выгоду из увеличения внутреннего потребления растущим средним классом Китая
  • Воздействие китайских интернет-компаний, зарегистрированных как в Соединенных Штатах, так и в Гонконге.

Более подробно про ETF KWEB есть на официальной странице провайдера фонда. Или на скринере ETF (ссылка).


Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF (тикер ASHR)

ASHR отслеживает индекс 300 крупнейших и наиболее ликвидных китайских акций, торгуемых на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. Фонд владеет физическими акциями China A-shares.


Что внутри фонда AKCH (состав ETF)?

Посмотрим на 10 крупнейших позиций иностранных ETF, дабы понять какие компании имеют наибольшую долю в AKCH.

Хотя, если честно я (думаю как и большинство) не очень сильные знатоки китайский компаний. Пару тройка знаю из крупняка (типа Alibaba или Tencent). Так что название мне лично ничего не говорят.

Состав ETF AKCH

Итог: фонд AKCH — это своего рода сборная солянка: IT-сектор + 300 крупнейших компаний материкового Китая.

Конкуренты AKCH? 

Из конкурентов у нас есть провайдер Finex с его фондом на Китай — ETF FXCN.  По комиссиям имеет преимущество — 0.9%. Акции китайских компаний набираются напрямую (без иностранных фондов прокладок). В составе более 200 акций компаний.

Верхушка компаний (с наибольшей долей веса) частично дублируется с БПИФ AKNH. Различие только в долях акций в портфеле.

ETF FXCN
Состав ETF FXCN

Еще (с небольшой натяжкой) можно отметить фонд от ВТБ на развивающиеся рынки — VTBE. На доля Китая внутри фонда выделено около 30% веса. И хотя VTBE тоже является фондом фондов, конечная комиссия у него заметно ниже — «всего» 0.85%.

Резюмируя

Появление новых фондов (с новыми стратегиями) на российском рынке — это хорошая новость. На этом собственно все.

Лично меня новые фонды от Альфа-Капитал не особенно впечатлили.

Главный минус — это просто конские комиссии. Не знаю на кого рассчитывает УК, но на текущий момент — это одни из самых дорогих фондов на рынке.

Удачных инвестиций в низкозатратные фонды!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Оцените статью
Поделиться с друзьями
">
Записки инвестора
Добавить комментарий

Внимание! Ваш комментарий будет опубликован после модерации.

  1. Андрей

    Спасибо за обзор. Действительно, не очень это все интересно.

    Ответить
  2. Саша

    Добрый день!
    vtbe покупает ирландский фонд eimi. У него комиссия 0,18%.
    Итого комиссия за обслуживание получается 0,89% годовых.

    Ответить
  3. Серый

    Спасибо за обзор. Ждал. Очень хотелось почитать. Альфачи удивили. С такими конскими комиссиями им будут очень рады. Фонды конкурентов.

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Походу будут впаривать своим клиентам на ИИС (по Доверительному управлению).

      Ответить
  4. Павел

    Привет.
    Подскажи откуда инфа про ставку налога на дивиденды в 15% и 30% (тема из статьи про новые фонды Тинькофф).
    Почему у VTBA 15%, а у TSPX 30%?
    Заранее спасибо.

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      По Тиньку — общался с манагером (долго его мурыжил). Официальный ответ — 30%.
      По ВТБ уже не помню где брал инфу.

      Ответить
    2. Васян

      ВТБ в свою матрешку берет iShares Core S&P 500 UCITS ETF (ISIN IE00B5BMR087) CSPX — https://www.vtbcapital-am.ru//upload/iblock/e04/PDU-s-Izmeneniyami-3-BPIF-AAK.pdf
      https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/253743/ishares-sp-500-b-ucits-etf-acc-fund — аккумулирует дивиденды. Это ирландская дочка BlackRock, которая платит 15% налог на дивиденды в пользу США. Альфа в свою матрешку AKSP берет iShares Core S&P 500 ETF (IVV) — https://www.ishares.com/us/products/239726/ishares-core-sp-500-etf, который платит дивиденды, с кторых Альфа платит налог 30%. Сбер SBSP и Тинек TSPX сами собирают корзину акций S&P500, платят 30% налог на дивы. Finex FXUS по новому соглашению с июля 2019 года должен платить 15%, но пока аудиторского отчета не было, а в старом 30% — https://finexetf.ru/upload/iblock/701/%D0%9D%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%B8%20%D0%B8%20%D0%BA%D0%B0%D0%BA%20%D0%BC%D1%8B%20%D1%81%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BB%D1%8F%D0%B5%D0%BC%D1%81%D1%8F%20%D1%81%20%D1%8D%D1%82%D0%BE%D0%B8%CC%86%20%D1%80%D0%B0%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%B8%CC%86%20%D0%95%D0%9A.pdf

      Ответить
      1. Павел

        Спасибо вам ребята, а то я мозги ломал))

        Странно только, что за последний год у Финекса намного лучше результаты по S&P500. Как будто только у них 15% налог на дивы.

        Ответить
        1. Эс как доллар

          Вот только Финекс отслеживает не S&P 500, а другой индекс.

          Ответить
          1. Павел

            Точно, спасибо)

  5. Евгений

    есть постоянные исследования SPIVA (про которые писал здесь) утверждающие, что подавляющее большинство активных управляющих проигрывают рынку (пассивным индексным стратегиям).
    Источник: https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/pifyi/akme-akch.html
    Полностью согласен, ещё пол века назад Бенжамин Грэм на основе своего многолетнего опыта доказал, что практически все активно управляемые фонды проигрывают индексу. Иначе, если бы все были такими умными, не было бы расцвета индексных etf, остались бы одни управленцы.

    Ответить