БПИФ «Райффайзен–Еврооблигации» (RCMB) — загоняем в долги российские компании

21 октября 2020 года на Московской бирже начались торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) «Райффайзен – Еврооблигации» под управлением УК «Райффайзен Капитал». Тикер на бирже – RCMB.

Основные условия

Стратегия фонда

БПИФ RCMB инвестирует в еврооблигации (капитал Очевидность) российских компаний. По правилам фонда — доля одной бумаги не должна превышать 14%. С постепенным снижением максимального веса на бумагу до 10% к 2023 году.

Бенчмарком фонда выступает индекс еврооблигаций Московской биржи (тикер RUEURAIF). Ссылка здесь.

На графике ниже, историческая доходность индекса с начала 2017 года. +22% роста. Расчет ведется в долларах.

график индекса RUEURAIF
Индекс МосБиржи еврооблигаций RUEURAIF

Комиссии RCMB

Суммарная комиссия фонда — 0.8% в год. В нее входит все:  плата УК / за депозитарий и прочие расходы.

Сравнение с комиссиями аналогичных фондов здесь.

Состав фонда

Список еврооблигаций в БПИФ RCMB должен быть аналогичен составу индекса RUEURAIF.  Информацию о бумагах можно найти по этой ссылке. На данный момент список бумаг выглядит следующим образом (картинка ниже).

БПИФ RCMB - состав
Состав БПИФ RCMB

К сожалению указан только ISIN-код бумаг. Не беда. Идем на сайт Rusbonds и ищем по коду бумаги.

Для примера:

  • XS0559915961 —  Выпуск ВЭБ.РФ-3-2025-евр. Доходность к погашению — 3.7%.
  • XS0743596040 — Сбербанк-11-1-2022-евро.
  • XS0861981180 — Роснефть-2-2022-евро. Доходность 2.7%
  • XS0864383723 — Новатэк-05-2022-евро. Доходность 2.2%
  • XS0559915961 — Россия-2023. Доходность к погашению 8,4%.

На что обратить внимание?

БПИФ RCMB «Райффайзен – Еврооблигации» не выплачивает дивиденды (купоны). Впрочем как и все российские фонды.

Доходность облигаций находится практически на исторических минимумах. Доходность к погашению еврооблигаций  входящих в фонд — на уровне 2 — 3%. В среднем 2.5%. Из этого нужно не забыть вычесть комиссию за управление — 0.8%.

И вот уже реальная доходность БПИФ RCMB будет менее 2%.

Мне уже не нравится соотношение доходность / комиссии —  2.5% к 0.8%. На комиссии фонда может уходить ТРЕТЬ ДОХОДА.

Самое печальное, что тренд на снижение процентных ставок по облигациях продолжается. Новые выпуски предлагают ставку по купонам все ниже и ниже. Если так пойдет и дальше, то выгоднее будет вообще просто держать доллары (без налогов, возможных просадок и прочих рисков).

Чтобы в будущем не получилось такая картина: купил облигационный фонд (типа RCMB), у которого ожидаемая доходность ниже, чем комиссия за управление. Плюс еще есть высокая вероятность попасть на налог на инфляцию (или валютную переоценку).

Проблема не только у Райфа, но и у всех подобных облигационных фондов.

Рекомендуемое чтиво:

А есть ли плюсы у фонда Райффайзен – Еврооблигации? 

Низкий порог входа и хоть какая-то диверсификация. Некоторые евробонды на бирже торгуются в 100 — 200 000 долларов. Да и по самым дешевым — минимальный лот от $1000. Плюс не все инвесторы имеют выход на торги всеми евробондами.

Здесь же мы получаем набор из 10 бумаг за условно 1 тысячу рублей!

Удачных инвестиций!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Оцените статью
Поделиться с друзьями
">
Записки инвестора
Добавить комментарий

  1. Антон

    Самые выгодные ETF на облигации в USD это похоже FXRU и RUSB

    Ответить
  2. Plain Vanilla

    Стоит упомянуть, что БПИФ не платит налог на купоны, которые получает. Так что если держать БПИФ дольше трех лет, то, получив льготу длительного владения, можно сэкономить на налогах. При текущих уровнях купонов, это порядка 0.50% годовых. Поэтому итоговая стоимость БПИФов для долгосрочных инвесторов ~0.30%.

    Ответить