В декабре 2018 года УК Альфа-Капитал выпустила биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) - Технологии 100. Стратегия фонда - инвестиции в технологический сектор США. Как понятно из названия, в ПБИФ входит 100 крупнейших компаний, торгуемых на бирже NASDAQ.
Купить паи фонда можно через российских брокеров как обычные ценные бумаги (в том числе и на ИИС).Бумага торгуется под тикером AKNX. Или напрямую через управляющую компанию. Стартовая цена одного пая на начало торгов - 650 рублей.
Стоит ли инвестировать в биржевой фонд Технологии 100? Про какие скрытые нюансы нужно знать? И есть ли возможные более выгодные альтернативы? Рассмотрим плюсы и минусы БПИФ от Альфа-Капитал.
Выгодно ли инвестировать?
Насколько выгодно вкладывать деньги в БПИФ от Альфы?
Как понять? Посмотреть на бенчмарк (эталон) - индекс Nasdaq. И увидеть реальную доходность за длительные периоды времени.
С 1999 года индекс Nasdaq показал доходность в 290%.
Среднегодовая прибыль за последние:
- 10 лет - 20,67%;
- 5 лет - 16.58%
- 3 года - 19.14%.
Очень неплохие данные. Даже у четом кризиса доткомов в начале 2000-х и ипотечный кризис 2008 года.
Правда высокодоходные инвестиции априори более рискованные. Это заметно при сравнении с индексом S&P.
На графике сравнение индексов Nasdaq и S&P 500.
По общей доходности IT-сектор обходит S&P500. Но во время коррекций и кризисов, падает намного сильнее.
Если вас устраивает такое соотношение (риск/доходность), то тогда уже стоит присмотреться к БПИФ от Альфы.
Куда вкладывает деньги БПИФ?
В правилах фонда прописано следующее ...
"23. Целью инвестиционной политики управляющей компании является обеспечение соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей изменения цен на
паи иностранного инвестиционного фонда Invesco QQQ Trust, Series 1, ISIN US46090E1038."
То есть, мы имеем простое перекладывание привлеченных средств пайщиков в иностранный ETF QQQ от провайдера Invesco.
Ок. Пусть будет так.
Что под капотом?
На сайте Альфе не смог найти информацию о конкретном составе фонда. Поэтому будет исходить из состава ETF QQQ.
В составе иностранного фонда 102 компании. А не сто, как заявлено в Альфе.
И кто же там?
Ба! Знакомые все лица:
- Apple;
- Microsoft;
- Amazon;
- Facebook;
- Netflix.
И прочие известные (и крупнейшие) компании с разной долей веса.
10 первых компаний фонда занимают 55% от общего веса.
На 50 последних компаний в списке, приходится всего 12% доли.
Вес в портфеле одного Microsoft сопоставим с весом последних 42 компаний.
Полные комиссии за управление
Управляющая компания обещает нам возможность инвестиций с низкой платой за управление. Всего 0,69% в год (инфа с главной страницы сайта).
Но если покопаться в тарифах, то расходы инвестора будут немного выше.
- плата за управление - 0,69%;
- вознаграждение депозитарию - 0,21% (без НДС);
- прочие расходы - 0,5% (без НД).
То есть нам подкинули в совокупности еще скрытых комиссий на 0,71%. Добавляем НДС (платить же будем мы) и получаем 0,852% сверху.
Итого РЕАЛЬНАЯ сумма всех комиссий БПИФ "Технологии 100" - 1,54% в год.
Много это или мало?
Дабы понять нужно рассмотреть доступные альтернативные инвестиции.
Добавлено: ноябрь 2020.
Суммарная комиссия БПИФ AKNX снижена до 1% (уменьшена графа прочие расходы с 0,5 до 0.1%).
В совокупности со скрытыми комиссиями (покупка ETF QQQ с комиссией в 0,2%) - реальные расходы инвестора при владении фондом AKNX будут составлять 1,2% в год.
Добавлено: май 2022
Комиссия AKNX снижена до 0,94%. Суммарно с ETF QQQ - расходы инвестора составят 1,14% в год.
Альтернативы БПИФ AKNX
Зарубежные ETF
Можно инвестировать напрямую в иностранные ETF, отслеживающие индекс Nasdaq. В среднем расходы на управление составляют десятые доли процента.
Для сравнения. Фонд-бенчмарк ETF QQQ - взимает с инвесторов 0,2% в год. То есть в 7 раз меньше!!!
Как купить иностранные ETF?
У нас есть 2 варианта.
Покупка ETF на бирже Санкт-Петербурга. Но для доступа к торгам иностранных ETF нужно иметь статус квалифицированного инвестора. Одним из условий его получения обладать капиталом в 6 млн. рублей.
Либо заключить договор с иностранным брокером. Статуса квала не требуется. Но здесь мы упираемся в высокие торговые издержки. Комиссии за сделки, абонентская плата за ведение брокерского счета.
И получается вилка: с одной стороны низкие комиссии за владение ETF, по сравнению с БПИФ от Альфы. Но взамен имеем высокие другие расходы.
И вся выгода от такого варианта вложений улетучивается.
Российские ПИФ
На рынке можно найти управляющие компании, вкладывающие деньги пайщиков в IT-сектор. Выгодно или не очень - это не важно.
Самое главное - средний размер комиссионных расходов составляет 3-5% в год.
Получаем, что БПИФ от Альфы в разы выгоднее.
Несколько примеров комиссий ПИФ, вкладывающие деньги в IT:
Российские ETF
А что у нас есть на Московской бирже? FXIT от Finex. Имеет сходный состав компаний. И что самое главное - годовая комиссия ниже - 0,9% в год.
Разница в комиссия "всего" 0,64%. Или не всего?
Много это или мало? Это смотря с какой стороны посмотреть.
Наверное при вложении небольшой суммы и на короткий срок - практически нет смысла обращать внимание. С каждых вложенных 10 тысячах рублей дополнительные расходы составят 64 рубля.
Все меняется на длительной дистанции.
Мы имеем историческую доходность индекса Nasdaq за последние 10 лет - 20,67% в год.
Предполагать что это будет продолжаться в будущем дело неблагодарное. Но мы имеем то, что имеем и будем плясать от этого.
Доходность от вложений 100 тысяч в разные инструменты на интервале 10 и 15 лет.
| Среднегодовая доходность | Результат за 10 лет | Результат за 15 лет | |
| Nasdaq | 20,67 | 650 000 | 1,675 млн. |
| FXIT | 19,77 (за вычетом комиссии в 0,9% | 607 000 | 1,496 млн. |
| Технологии 100 | 19,13% (за вычетом 1,54%) | 575 000 | 1,381 млн. |
Небольшая дополнительная комиссия в 0,64% скушала 32 тысячи и 115 тысяч рублей на интервале в 10 и 15 лет.
115 тысяч - это больше, чем первоначальное вложение.
Небольшая оговорка. Мы еще не учли ошибку слежения. Как точно ПИФ или ETF следует за базовым индексом. Ведь может получится, что при более высоких комиссиях (по сравнению с конкурентом) фонд будет показывать более высокую доходность.
Проанализировать данные пока нет возможности. Слишком мало времени прошло с момента запуска фонда Технологии 100.
Оптимально было бы иметь статистических данных годков так за 3-5. Но чего нет, того нет.
Вот вам парадокс или информация к размышления.
С момента запуска БПИФ от Альфы ( за 7 месяцев) фонд показал доходность +11,12%.
FXIT - дал прирост в +10,75%.
ETF от Finex, с более низкой комиссией за управление, "отстал" на 0,36%.
Рекомендую: Реальные комиссии ETF и БПИФ на Московской бирже
Выводы
Так стоит ли вкладываться в фонд?
Сам по себе он неплохой. И позволяет довольно просто и небольшими суммами вкладываться в высокотехнологичный сектор экономики США. Мы сразу получаем диверсифицированный портфель за смешные деньги.
Здесь уже придется пожертвовать какой-то долей доходности, если финансы или возможности не позволяют подобрать более недорогие альтернативы.
Я всеми руками приветствую появление новых инвестиционных продуктов на рынке.
Главное, чтобы БПИФ более-менее точно отслеживал индекс. Но как будет - покажет время. Это пока самое главное неизвестное.
Удачных инвестиций!
Вероятно отставание ETF от фидекс обусловлено уплатой налога на дивиденды в размере 30%, который российский ЗПИФ не платит.
Почему вы думаете, что не платит? Вроде бы все ETF и ПИФ на Америку (в России) облагаются 30%.
Хм. Исходил из того, что ЗПИФ не платит налог по определению, видимо ошибался.
Как я понял налог в 30% — это налог, уплачиваемый на территории США и видимо удерживаемый иностранным брокером через которого работает ПИФ.
Как я вычитал налог на дивиденды в США:
— для иностранных юр лиц 30%.
— для физ лиц (включая нерезов) 10% (при этом иностранному брокеру надо доказать, что конечный получатель налогов именно физ лицо, иначе налог не будет снижен). В России в этом случае необходимо доплатить 3% до российской ставки 13%.
Все ли так я понял?
Совершенно верно.
«Доказать» снижение налогов можно с помощью формы w-8ben. Подписываете у брокера. Срок обработки в среднем около 3-4 недель. После налоги снижаются до 10%. Некоторые брокере даже не дают торговать (покупать иностранные акции), пока не придет подписанная форма.
Было бы очень интересно если бы вы написали статью про налогообложение инвестиций в иностранные активы (похожую на статью по налогообложению российских бумаг). Налоги на акции, ETF, REIT купленные через иностранного брокера и через питерскую биржу. И Налоги которые платят сами ETF (ETF с портфелем REIT) на поступления со своих вложений (дивы/купоны)
частично по налогам ответ есть в этой статье
https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/aktsii/nalog-na-dividendy-po-amerikanskim-aktsiyam-sroki-i-shtrafy.html
Разная доходность FXIT и ETF QQQ обусловлена тем, что они следуют разным индексам с разным составом компаний — FXIT за Solactive US Large & Mid Cap Technology Index NTR, а Invesco QQQ Trust за Nasdaq-100 Index, который включает не только компании США но и других стран.