Обзор ETF INGO (Корпоративные облигации) — незаслуженно забытый недорогой фонд с хорошей стратегией

О фонде

Фонд Ингосстрах – корпоративные облигации (тикер на бирже INGO) инвестирует в российские корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом.

В основе стратегии ETF INGO лежит следование за индексом RUCBITRBBB3Y.

RUCBITRBBB3Y - это индекс корпоративных облигаций (1-3 года, рейтинг ≥ BBB-).

В составе фонда Ингосстрах – согласно стратегии, входят корпоративные облигации с дюрацией от 1 до 3 лет и кредитным качеством эмитента не ниже BBB-.

На что инвестору обратить внимание?

Высокое качество эмитентов позволяет исключить всякий шлак - облигации без рейтинга (или с низким рейтингом) имеют высокую вероятность дефолта в будущем.

По данным агентства НКР, вероятность дефолта у облигаций с рейтингом BBB- на интервале трех лет не превышает 3,99%. У бумаг с рейтингом "BB" - вероятность дефолта в два раза выше - 8,85%. При снижении рейтинга - риск растет практически по экспоненте:

  • "BB-"- 13,9%;
  • "B+" - 19,65%;
  • "B" - 29,29%;
  • "B-" -  43%;
  • "ССС" - 65%;
  • "СС" - 78%;
  • "С" - 86%.
Дефолты в РФ
Вероятность дефолта в зависимости от рейтинга облигации

Короткая дюрация фонда INGO снижает чувствительность от изменения процентных ставок в стране.


Напомню, кто забыл. При увеличении ставки ЦБ - стоимость облигаций снижается. При снижении ставки - увеличивается.

Размер падения или роста напрямую зависит от дюрации облигаций или фонда. При высокой дюрации - величина изменения цен будет также высокой. Ну а при низкой - минимальной.

Для понимания, есть простой способ определения возможного размера падения или роста.

При каждом изменении процентной ставка на 1 пп., стоимость облигации изменится примерно на величину дюрации.

Как узнать точную дюрацию фонда?

Можно посмотреть на сайте Московской бирже, на странице отслеживания индекса RUCBITRBBB3Y, за которым следует наш фонд INGO.

RUCBITRBBB3Y - характеристики индекса
Характеристики индекс RUCBITRBBB3Y

Дюрация индекса RUCBITRBBB3Y - 537 дней. В годах это примерно 1,5.

Кстати на этой же странице можно посмотреть текущую доходность индекса - 12,53%.

Прочие условия

Старт торгов - 28.07.2021. Цена пая на старте - 100 рублей.

Все поступающие купоны фонд реинвестирует.

Фонд не платит налоги на прибыль и купоны.

Можно покупать на ИИС.

Доступен для покупки у всех брокеров (почти у всех).

Состав INGO

Фонд состоит из пяти десятков корпоративных облигаций c разными долями.

Топ-10 позиций ETF INGO:

  1. Роснефть 002P-04 - 8,23%
  2. РН Банк БО-001P-05 - 7,43%
  3. Банк "ФК Открытие" БО-П09 - 6,35%
  4. РЖД БО-001P-07R - 4,95%
  5. НПК ПБО-02 - 4,55%
  6. Система АФК БО-001Р-19 - 4,48%
  7. МОЭСК БО-001Р-02 - 4,42%
  8. Тойота Банк БО-001P-05 - 4,28%
  9. Альфа-Банк БО-002Р-12 - 4,08%
  10. Внешэкономбанк ПБО-001P-22 - 3,77%

Актуальный состав фонда INGO можно посмотреть на официальной странице управляющей компании.

Комиссии INGO и сравнение с конкурентами

Суммарные расходы для инвестора при владении паями фонда INGO не превышают 0,4% в год. Это делает фонд одним из самых доступных, среди линейки аналогичных облигационных продуктов. По комиссиям он дешевле большинства фондов чуть ли не в два раза.

Для сравнения, вот комиссии фондов с идентичными стратегиями:

Есть еще фонд GPBS от Газпромбанка с сопоставимой комиссией - 0,45%. Но минимальный лот для покупки больше 50 тысяч рублей. Для большинства - это жирный недостаток.

Интересный факт!
На старте торгов в 2021 году, комиссия ETF INGO была среднерыночной и составляла 0,8%. Но уже через два месяца после запуска фонда, она была снижена в два раза - до 0,4%.

Посмотреть и сравнить комиссии ETF и БПИФ на Московской бирже

Подводим итоги

Стоит ли покупать фонд INGO?

Фонд Ингосстрах – корпоративные облигации рассчитан на консервативных инвесторов, нацеленных на умеренный прирост при минимальных рисках. Либо для инвесторов с коротким горизонтом инвестирования: от полугода до 2-3 лет.

Главное преимущество фонда - это его низкие комиссии. За счет налоговых льгот (INGO не платит налоги на поступающие купоны), владеть паями фонда намного выгоднее, чем отдельными облигациями. Экономия на льготах полностью отбивает комиссию за управление. И даже дает инвестору дополнительный профит.

К примеру, при владении отдельными облигациями при купонной доходности 12%, после уплаты налогов, инвестор получал бы реальную доходность только в 10,5% (потеря на налогах 1,5%).

А если покупать облигации через фонд, то мы отдаем только 0,4% в виде комиссий, сохраняя весь полученный купон. Выгода для инвестора более 1%.

Кстати, я посчитал точку безубыточности. При какой ставке купонного дохода владеть облигациями или фондом будет без разницы: налоги и комиссии фонда будет равны.

У меня получилось 3,1%. Если купонная доходность выше 3,1%, значит выгоднее владеть фондом. Если ниже - отдельными облигациями.

Какие минусы у INGO?

  1. Почему-то фонд не торгуется у Тинькофф. Странно. Я посмотрел доступ к INGO у других своих брокеров. Все в порядке. Везде присутствует, а Тиньке его нет.
  2. Несмотря на то, что стратегией фонда является следования за RUCBITRBBB3Y, текущий состав совсем не похож на состав индекса. Не знаю хорошо это или плохо. Но с другой стороны, качество эмитентов и дюрация фонда соответствуют заявленной инвестиционной стратегии. И котировки индекса и фонда двигаются примерно одинаково.
  3. Не очень хорошая ликвидность. По данным Московской биржи дневные обороты торгов фонда Ingo в разы ниже прямых конкурентов

Удачных инвестиций в правильные фонды с низкими комиссиями!

 
  • Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram, VK или на рассылку анонсов по почте
  • Есть вопросы? 🗣 Задайте их в комментариях. 🔥
  • Благодарность автору - здесь. 🎁

 
Оцените статью
Поделиться с друзьями
Записки инвестора
Добавить комментарий

Внимание! Ваш комментарий будет опубликован после модерации.

  1. Олег

    Не понял, почему для сравнения выбран GPBR (Облигации компаний РФ с дюрацией между 2 и 4 годами) от Газпромбанка с комсой 2,2% и мизерным СЧА 41М, когда у Газпромбанка есть GPBS (Облигации компаний РФ с дюрацией 2 года) с комсой 0,45% и СЧА 569М.

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Промазал с аббревиатурой немного GPBR — GPBS.
      Спасибо, поправил!

      Ответить
  2. Вадим

    Наверное, надо все-таки дюрацию удлинять сейчас.

    Ответить
  3. Алекс

    А можно обнаглею и задам вопрос не по теме?

    А можно ли сейчас где то купить фонды финекс? Может есть брокеры через которых их можно купить? А то из всех фондов в своей стратегии могу покупать только vtbx. И как поступить в действующих условиях, покупать только его до момента снятия всех санкций или что?

    Ответить
    1. Павел

      Можно только в IB
      по стратегии присоединяюсь к вопросу — как теперь, в новых реалиях может выглядеть портфель?

      Ответить
    2. Василий

      конечно можно. только у иностранного брокера не из РФ

      Ответить
  4. василий

    Сейчас залез посмотрел. классные фонды, но спред большой 2-3% — это очень много для фонда облигаций

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      Когда писал статью, смотрел спред был 0,4%. Наверное зависит от времени.
      А так да. Обороты намного ниже, чем у более крупных собратьев.

      Ответить
  5. Ильназ

    Добрый день, прошу прощения, тоже не по теме, пришел ответ от Альфы:

    «Мы сделали всё, чтобы ваше поручение на перевод к другому брокеру было исполнено. Но, к сожалению, он не принял ваши иностранные ценные бумаги. Они останутся на вашем ИИС в Альфа-Банке до снятия ограничений.»

    Я один такой счастливчик?

    Ответить
    1. Максим (vse-dengy) автор

      А к кому вы хотели перевестись?

      Ответить
      1. Ильназ

        Тинькофф, потому что уже работал с ним и один из самых нормальных вариантов был на мой взгляд.

        Ответить
        1. Максим (vse-dengy) автор

          Я тоже в Тинек отправил поручение. Но пока у меня тишина. Написали что-то типа нам потребуется время до конца мая. А там мы вас известим о дальнейших действиях.
          У меня кстати в ВТБ подобным образом завис ИИС. Хотя обычный брокерский счет мигрировал в Альфу.

          Ответить
          1. Ильназ

            Я в Альфу тоже попал из ВТБ, у меня ИИС оттуда без проблем перешел в Альфу, а вот дальше в Тинек не получилось.

          2. Максим (vse-dengy) автор

            Только что пришло уведомление от Альфы (про него вспомнишь — оно всплывает): Ваше поручение на перевод иностранных бумаг с брокерского счета в Тинькофф исполнено.