Миллион с нуля №53 — Как не переплатить при покупке ETF. Справедливая стоимость паев фондов

Задумываетесь ли вы, покупая биржевые фонды о том, что возможно вы немного переплачиваете? Совершая сделки хоть и по рыночной, но завышенной цене. А между тем, это происходит довольно часто.

Как определяется рыночная цена на ETF? Балансом спроса и предложения на бирже. Допустим мне предлагают купить акции ETF по 1000 рублей за штуку. Как понять, что это адекватная (не завышенная) цена?

Есть так называемая расчетная или справедливая цена акции ETF (или БПИФ). Как суммарная рыночная стоимость всех активов, входящих в один пай.  Обозначают как iNAV.

Если в один пай ETF входят акции, суммарной стоимостью менее 1 000 рублей, значит я переплачу при покупке ETF. И наоборот, при стоимости активов внутри пая - более 1000, для меня сделка будет выгодной.

Информация о справедливой стоимости биржевых фондов является общедоступной. И инвестор может в любой момент проверить, насколько отличается рыночная цена на бирже от справедливой (расчетной).

Где можно смотреть информацию по биржевым фондам?

БПИФ

На Московской бирже есть страница (ссылка) с расчетными ценами биржевых фондов. iNAV находится в колонке "Значение".

Плохо одно. Страница (и цены) не обновляются автоматически. Только при ручном обновления страницы.

Лучше отслеживать изменение справедливой стоимости выбранного актива на отдельной вкладке.

Выбирайте в таблице необходимый тикер и переходим на новую страницу. На примере БПИФ от Сбера на корпоративные облигации (SBRB). Видим, справедливое значение - 1059,37 рублей.

Расчетное значение (iNAV) обновляется каждые 15 секунд.

 

Само по себе это значение нам ничего не скажет. Чтобы сделать определенные выводы, нужно сравнить с рыночными данными. По какой цене актив торгуется на бирже в данный момент времени

Открываем торговую платформу с рыночными котировками и сравниваем со справедливой стоимостью.

На картинке ниже БПИФ "Технологии 100" (тикер AKNX). Рыночная цена отличается от расчетной на $0,26 (12,89 против 12,63). В относительных значениях получаем 2%. А это очень много!

ETF

С ETF все еще проще. На сайте Мосбиржи в поле "Поиск" вбиваем нужный тикер фонда. Например, FXRU.

На одной странице сразу видно расчетную и рыночную стоимость пая. По FXRU у нас получилась разница в 1,1 рубль. Или всего 0.1%. Практически ноль, по сравнению с предыдущим примером с двух процентной разницей!

В заключение

Рыночная цена биржевых фондов всегда отличается от справедливой (iNAV). Данные доступны инвесторам в режиме реального времени.

Какое значение (отклонение) считать приемлемым? Обычно в пределах десятых долей процентов. Наверное потолок - 0,5-0,6% надбавки (или дисконта) к справедливой стоимости. Все что больше - будет считаться дорого.

Стоит ли постоянно отслеживать эту разницу? Наверное нет. Достаточно примерно понять процент (доли процента) отклонения по выбранному фонду. Как правило, оно и будет примерно таким на спокойных рынках.

При высокой волатильности рынка (при резких движениях котировок, открытии-закрытии рынка) - расхождение практически всегда увеличивается. И может достигать нескольких процентов. В таких случаях перед сделками желательно сравнивать расчетные цены с рыночными.

И действовать по ситуации. Если актив торгуется с надбавкой в несколько процентов, логично, что покупать сейчас невыгодно. А вот продажа принесет владельцу дополнительную прибыль.

Как правило, при резком росте котировок, актив всегда продается с хорошей наценкой. При падении - с дисконтом.

Удачных покупок ETF по справедливым ценам!

Миллион с нуля №54 - насколько мои дети стали богаче за полтора года?