В прошлой статье про евробонды, были рассмотрены несколько вариантов покупки еврооблигаций. Мы выяснили, что инвестировать через ПИФ не совсем выгодно. Остается ETF или самостоятельная покупка. С ETF трудностей возникнуть не должно. Их всего два. А вот перед покупкой отдельных еврооблигаций нужно немного больше времени. Провести анализ, настроить терминал и параметры отбора бумаг.
На Московской бирже обращается 57 еврооблигаций (на момент написания статьи). От государственных до корпоративных. С одной стороны выбор довольно скуден, по сравнению с рублевыми бумагами, в несколько раз меньше.
Но с другой стороны - это плюс. Позволяет сузить список анализируемых бумаг до минимума и легко принять нужное решение. Какие еврооблигации покупать.
Настраиваем терминал
Перед началом покупки и анализа евробондов нужно провести небольшие настройки. Вывести окно котировок, с нужными параметрами. Настроить стакан. И отфильтровать бумаги.
Для удобства создадим отдельную вкладку. Назовем ее "Евробонды".
Дальше нужно вывести окно котировок со списком доступных еврооблигаций.
Переходим в меню: "Создать окно - Текущие торги"
Открывшееся окно пока пустое. Нам нужно выбрать инструмент из списка доступных и столбец необходимых параметров.
В данном случае в поле "доступные инструменты" нам нужны евробонды. Выбираем "T+ Облигации (расч. в USD)".
Настраиваем отображаемые параметры. Нам понадобятся:
- размер лота;
- номинал;
- валюта;
- доходность;
- НКД;
- размер купона;
- длительность купона;
- дата погашения;
- дней до погашения;
- оборот;
- ISIN-код бумаги.
Поля "дней до погашения" и "дата погашения" в принципе дублируют друг друга. Можно оставить только один столбец. Кому как удобно.
Получаем полный список по бумагам с отображением нужной нам информации. Несколько десятков бумаг. Целая портянка.
Далее будем сокращать список до минимума, оставляя только нужные нам евробонды.
Отбор по стоимости. Смело можно отбросить бумаги по цене 100 тысяч долларов за штуку. Оставив 1 тысячные облигации.
Отбор по обороту. С столбце "Оборот" указано суммарное количество сделок в денежном эквиваленте текущую торговую сессию. По некоторым бумагам их вообще нет. Банки, инвестиционные фонды и управляющие компании владеющие ими, скорее всего будут держать их до погашения. И не пускать в продажу. Также смотрим на очень маленькие обороты (по сравнению с основной массой других бумаг). Если разница составляет несколько десятков, то лучше не покупать эту бумагу. В будущем можете нарваться на проблемы с продажей по справедливой цене.
Как отфильтровать ненужные бумаги?
Щелкаем на название столбца. Выбираем фильтрацию. И задаем условия. В нашем случае поставил "Оборот" должен быть больше нуля.
В поле "Номинал" все аналогично. Выбираем условия равно (или больше и равно) 1 000. И выйдут все доступные нам бумаги.
Как видите из нескольких десятков евробондов осталось всего 9 бумаг.
Обратите внимание на первую бумагу в списке - Gazprom-34. Специально оставил. Номинал у нее 1000 долларов. Но минимальный лот 10 бумаг.
Итого минимальная цена покупки составит более 10 тысяч долларов. Для многих это будет многовато.
Что нам дает инфа? Смотрим в первую очередь на доходность. Она означает, что если вы купите бумагу по текущей цене и продержите ее именно до погашения, то получите среднегодовую доходность указанную в списке.
Делаем правильный стакан котировок
Сразу можно настроить стакан.
В стандартных настройках он имеет обычно такой вид.
Красный цвет - предложения на на продажу. То есть можно купить по этой цене.
Зеленый - желающие продать бумаги. Или можно купить у них по этой цене.
Правой кнопкой мыши щелкаем по стакану и выбираем "Редактировать". Добавляем два параметра:
- доходность покупки;
- доходность продажи.
Теперь перед покупкой мы можем видеть не только цены, но и сколько будет давать облигация доходности при той или иной цене.
Разница между лучшей ценой на продажу и покупку в стакане составляет 2,5 рубля. А уровень доходности снижается сразу на 0,22%.
Много это или мало? Если держать бумагу до погашения (более 15 лет), то это небольшое снижение доходности обойдется инвестору в недополучение 350 долларов прибыли.
Сохраняем настройки
Лучше сразу сохранить все приведенные настройки в шаблон. Правой кнопки мыши по стакану котировок и выбираем "Шаблоны" - "Сохранить в шаблон".
После сохранения можно применить настройки ко всем окнам. Или только на текущую вкладку.
Проводим анализ
Бумаги отфильтровали, терминал настроили. Пора переходить к анализу и совершению сделок.
Из нашего списка можно смело отбросить еще несколько евробондов. Практически все корпоративные еврооблигации являются субординированными. Это значит, что при возникновении у эмитента определенных проблем - они (облигации) могут легко быть списаны и инвесторы ничего не получат. Может быть какую-то небольшую компенсацию.
Поэтому, если вы не готовы нести повышенные риски и не знаете полную информацию о деятельности компании, выпустившей евробонды - лучше остаться в стороне.
Что у нас есть из корпоративных бумаг?
UBRD CapDes - имеет доходность 13,67% годовых. Что это за бумага? Понятия не имею. При средней доходности выбранных нами евробондов в 5-6%, высокая прибыль выглядит подозрительно. И лучше не связываться.
Также в зоне повышенного риска бумаги Полюс-золота (PGIL-20) и РСЭКСМБ1Р1 (какой то банк). Доходность 9,7 и 7,16% соответственно. Лучше тоже туда не лезть. Вы же не знаете причину, почему такая высокая доходность.
ГТЛК наверное тоже можно скинуть со счетов.Учитывая не слишком большую разницу в доходности (5,6%). А риски более высокие.
Остается только 5 бумаг удовлетворяющих нашим требованиям.
А какие у нас требования?
Надежные вложения, в надежные бумаги. С приемлемым уровнем доходности.
Что мы имеем в итоге?
Две государственные бумаги RUS-18 и RUS-28 c доходностью в 3,51 и 5,11% соответственно. Но срок до погашения у первых в 2018 году. И нам это не интересно.
Оставшиеся евробонды VEB (Внешэкономбанк) с разной доходностью и сроком до погашения. Здесь уже выбираете сами в зависимости от планируемого срока владения бумагами. По поводу надежности ВЭБ сомневаться не приходится. Главный банк для хранения государственных пенсий.
Если хотите покупать евробонды в рамках ИИС - до 3-х лет. То лучше выбрать бумаги с датой погашения близкой к окончанию периода владения ИИС.
Тогда госбумаги с погашением в 2028 году лучше не брать. А рассмотреть только ВЭБ.
Чем более длительный срок до погашения бумаги, тем большая вероятность изменения рыночной стоимости облигации. И в момент когда вы захотите ее продать, не дожидаясь погашения - есть вероятность падения цены ниже вашей покупки.
По коротким бумагам волатильность более низкая. И по мере приближения к дате погашения стремиться к нулю.
Совершаем покупку
Например, мы остановили свой выбор на государственных евробондах Россия-28. Доходность нас устраивает, как и срок обращения. В течение 10 лет можно гарантированно зафиксировать прибыль в 630 долларов в виде купонного дохода ежегодно. И при погашении получить номинал - 1000 долларов.
Полную информацию по этой или другой бумаге можно найти на сайте Rusbons.ru. Для этого понадобится идентификатору облигации ISIN-код. Вбиваем в поле поиска и выходит вся инфа по бумаге. Например, для выбранной RUS-28 - ISIN код - XS0088543193.
На сайте мы можем узнать для примера, что бумага выпущена аж в 1998 году!
Стабильно выплачивает доход владельцам два раза в год (во вкладке купоны), по ставке 12,75% годовых. Но за счет роста рыночной цены - реальная доходность намного ниже.
Щелкаем два раза на бумагу в списке. Открывается стакан котировок. Мы видим, что при лучшем предложении на продажу в 160,9999 - доходность будет составлять 5,02% годовых.
160,9999 показывает цену в процентах от номинала. Так как номинальная стоимость составляет 1000 долларов, получаем реальную цену в 1609,999 долларов.
При необходимости можно посмотреть график изменения рыночной цены еврооблигации.
Наша Rus-28 имеет такой вид. Что можно сказать глядя на этот график?
Котировки упали до уровня 2016 года. А снижение котировок говорит об увеличении доходности.
Если все устраивает выбираем и открывается новое окно. Здесь немного другие суммы. Помимо рыночной цены, продавцу еще необходимо уплатить накопленный купонный доход (НКД) - 36,6042.
Итого получаем за одну бумагу нужно отдать 1648,60 доллара. Это так называемая "грязная" цена облигации.
Если все нормально. Нажимаем "Да". И сделка совершена. Бумага у вас портфеле.
Если текущие предложения не устраивают, можно выставить собственные заявки. Они попадают в стакан. И будут ждать, когда найдется желающий продать бумаги по вашей цене.
