БПИФ ВТБ Ликвидность (vtbm) как аналог банковскому вкладу | Обзор фонда

БПИФ «ВТБ Ликвидность» (VTBM ETF) позиционирует себя как альтернатива срочному банковскому вкладу.

Предназначен для краткосрочного размещения свободных денежных средств.

Есть ли выгода от размещения свободных денег в паи фонда? Какая реальная ожидаемая доходность? Скрытые и неявные моменты, про которые лучше знать заранее.

Основные условия VTBM

Фонд обещает доходность на уровне ставки по вкладам крупнейших банков.  Средства могут быть размещены на срок от одного дня. Обычной покупкой фонда на бирже (тикер VTBM).

Прибыль начисляется ежедневно. Путем увеличения стоимости пая (реинвестирование). Таким образом, в любой момент можно продать фонд без потери начисленного дохода (начисляется пропорционально сроку владения).

Это очень похоже на накопленный купонный доход (НКД) по облигациям. Но в отличии от долговых бумаг (которые могут проседать в цене на несколько процентов) — риски снижения стоимости у фонда минимальны.

Активы фонда размещаются в инструменты денежного рынка. В основном через обратное РЕПО с центральным контрагентом под ОФЗ и КСУ. Центральный контрагент гарантирует исполнение обязательств по сделке РЕПО перед добросовестной стороной. Управляющий имеет возможность комбинировать сроки размещения от 1 дня до 3 месяцев, получая дополнительную прибыль при увеличении наклона кривой.

Чего-чего? Ничего не понятно…Ты с кем разговариваешь?

По простому ….


Сделка Репо — предоставление краткосрочного займа под залог ценных бумаг.

В этой сделке одна сторона хочет получить деньги на определенный срок. И продает свои ценные бумаги (ЦБ) с условием обратного выкупа (по заранее оговоренной цене).

Вторая сторона (в нашем случае фонд VTBM) имея на руках деньги, дает их в пользование. Покупая ЦБ с небольшим дисконтом. Которые она обязуется продать в установленный срок обратно первому участнику. Оставляя дисконт себе. Это и есть прибыль фонда. И собственно называется обратное РЕПО.

Если провести аналогию с реальной жизнью, то примером обратной сделки РЕПО можно взять ломбард. Он дает деньги под залог ценных вещей. Только с более высокой процентной ставкой за пользование средствами. На бирже ставка намного скромнее.


Комиссия фонда за управление:

  • вознаграждение УК — 0,21%;
  • плата за депозитарий — 0,18%;
  • прочие расходы — 0,1%.

Итого суммарно в год не более 0,49%. 

Добавлено октябрь 2020.
ВТБ снижает суммарную комиссию БПИФ Ликвидность с 0,49 до 0,4%.


Стоимость одного пая на бирже стартовала с 1 000 рублей.

Рекомендую: Реальные комиссии всех ETF на Московской бирже 

На какую доходность можно рассчитывать?

На официальном сайте УК ВТБ, есть инфа о доходности за 2019 год (теоретическая). Так как фонд был запущен только январе 2020 года.

«Доходность от вложений денег в сделки РЕПО с ЦК за 2019 год: 7,8% годовых.»

Но это все в прошлом. Ставка РЕПО постоянно меняется. И что было раньше, никак не влияет на будущую доходность?

Итак.

Как оценить (хотя бы примерно) потенциальную доходность?

На сайте Московской бирже есть вся информация по ставкам РЕПО. Данные меняются постоянно, поэтому числа на картинке ниже когда вы читаете статью  уже будут не актуальные. Лучше перейти по ссылке. И воочию узреть текущие ставки.

РЕПО - Мосбиржа

Есть еще индекс  RUSFAR. Показывающий справедливую стоимость денег.

Индикатор рассчитывается на базе самого ликвидного и эффективного сегмента российского денежного рынка – РЕПО с КСУ.

В текущий момент для рубля это ставка 6,07%. Для доллара — 1,57%.

Индекс RUSFAR

Соответственно, примерно на такую ставку годовой доходности и можно будет рассчитывать — инвестируя в БПИФ VTBM. Актуальное значение RUSFAR снова смотрим на сайте Мосбирже (ссылка).

Факторы снижающие прибыль фонда

Ок. С ожидаемой годовой доходностью разобрались. И если она вас устраивает, то почему бы временно не пристроить денежки.

Не спешите. Есть пара негативных моментов. Которые воруют ваши деньги снизят потенциальный доход. На чуть-чуть. А в некоторых случаях оттяпают серьезный кусок вашей прибыли.

Не забываем про 3 вещи:

  • налоги;
  • плата за управление УК;
  • биржевой расходы.

Все нижеприведенные расчеты по текущим данным, которые были на момент написания статьи (ставка репо, комиссии фонда).

Плата за управление. Сразу можем смело вычесть из текущей ставки РЕПО, комиссию фонда — полпроцента. Исходя их текущих данных (ставка РЕПО 6,07%), у нас остается — 5,58% годовой доходности. Сразу потеряли около 8% прибыли.

Налоги. Это в банках вклад не облагается налогами. А на бирже, за счет роста курсовой стоимости придется выложить 13% налога на прибыль. При продаже актива. Напомню, вся полученная прибыль фонда реинвестируется, увеличивая стоимость пая.

Что это значит для вас? Можно еще снизить потенциальную доходность на 13%.

В нашем случае ожидаемая доходность уменьшится до 4,85%.

Биржевые расходы.

Плата брокеру (и бирже) за операции покупки-продажи активов. Сколько? В среднем возьмем 0,05% от суммы сделки. Вроде бы немного. Но нам нужно учитывать две операции. Сначала купили, через время продали. Получаем расходы в 0,1%.

Снова не очень впечатляет? Потеряли какие-то десятые доли процента…  будет наш потенциальный доход не 4,85, а 4,75%. Разница невелика.

Но мы рассматриваем это дело в рамках годового срока. А БПИФ от ВТБ предполагает в том числе и краткосрочные вложения. День, неделя. Месяц.

И внимание вопрос:

Выгодно ли будет инвестировать в VTBM на короткий срок? С учетом всех вышеописанных расходов.

Реальная доходность фонда (с учетом комиссии за управление и налога на прибыль) — 4,85%. В ГОД (вместо ожидаемых 6% годовых).

Соответственно, инвестор заработает при вложении:

  • на один день — 0,013%;
  • за неделю — 0,09%;
  • в месяц — 0,4%.

Вычтите из полученного результата еще биржевой сбор в 0,01%. И что мы получаем?

Реальная доходность, если вы вложили деньги в VTBM на:

  • один день — (минус) 0,087%;
  • неделю — (минус) 0,01%;
  • месяц — +0,3% (что соответствует годовой доходности в 3,6%).

Как видите, вложение в БПИФ денежного рынка, на срок менее недели, дает отрицательную доходность. По простому, вы теряете деньги.

Резюмируя

Основное предназначение Фонда ВТБ Ликвидность — краткосрочное вложение денежных средств. И как раз именно на короткие сроки — покупка паев не совсем выгодная для инвестора. Биржевые сборы в совокупности с налогами и платой за управление, сжирают львиную часть прибыли. Оставляя инвестора практически с крохами дохода (или вообще в убытке).

В итоге получаем, что гораздо выгоднее будет оставить лежать свободные деньги на счете мертвым грузом.

При увеличении срока вложений в фонд — реальная ожидаемая доходность VTBM повышается. Но … для таких случаев (от нескольких месяцев) можно легко найти какие-нибудь короткие облигации. С более высокой доходностью. Не облагаемые налогом на прибыль (в большинстве случаев). И без платы за управление.

Справедливости ради отмечу, что брокер ВТБ не берет комиссии со своих клиентов за операции с фондом VTBM.  Это делает использование БПИФ — Ликвидность немного более выгодным внутри брокера.

Удачных инвестиций!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Оцените статью
Поделиться с друзьями
">
Записки инвестора
Добавить комментарий

  1. Дмитрий

    Спасибо за статью!

    Ответить
  2. Андрюс

    «Обман, кругом обман!» — сказал ёжик, слезая с кактуса

    Ответить
  3. DottKK

    Спасибо. Все по полочкам.

    Ответить
  4. Василий

    ВТБ брокер берёт комиссию за торговлю этим фондом?

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Задайте вопрос брокеру …

      Ответить
    2. Alexey

      ВТБ не берет комиссию за этот БПИФ. Только комиссия биржи 0,01%.

      Ответить
  5. Павел

    Спасибо, как всегда, дьявол кроется в деталях.

    Ответить
  6. Владимир П.

    отлично! автор на высоте, как обычно! сделайте пож. обзор по этим 2 зверям от Газпромбанка GPBM и GPBS, было бы очень интересно! вроде как супернизкую комсу (0.15 % и всё?!) заявляют

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Судя по тарифам реальные расходы раза в 3 повыше. )))
      https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/pifyi/bpif-gpbm-i-gpbs.html

      Ответить
  7. Елизавета

    Спасибо!

    Ответить
  8. Аноним

    Не хватает в статье того, что как и у любого биржевого инструмента — у этого тоже есть торги. А торги штука эмоциональная — купив по одной цене, завтра можно не продать по такой же, т.к. есть спрэд между покупкой и продажей, что делает эти операции еще более бессмысленными в которотку!!!

    Ответить
  9. Konstantin

    1. В случае, если брокер ВТБ, он не берет комиссию за работу с фондом и остается только комиссия биржи, в этом случае все немного лучше.
    2. Так же потенциально, если держать, как резерв на срочные нужны (вместо депозита) то по истечению владения 3х лет, 13% НДФЛ, выплачивать не нужно. Т.е. если рассматривать как депозит с высокой ставкой и (!) с возможностью получить деньги в любой момент (+ день на вывод с брокерского счета)
    3. По поводу же короткого времени использования, важно не забыть еще про спред, который сильно тянет назад, на несколько дней, т.е. купив бумагу, ты не можешь продать ее по той же цене, а продаешь значительно ниже, ВТБ выкупает на неколько копеек — рубль дешевле. Тут конечно можно подождать встречных предложений, но это риск для «ликвидного» инструмента. И в итоге может потребоваться подождать несколько дней, для того чтобы цена догнала или появился покупатель.
    4. Для того чтобы не надолго пристроить деньги, на мой взгляд, лучше использовать однодневные облигации ВТБ, там сейчас доходность в районе 4-4,5% (зависит от объема, для до 5М-4%), но зато гарантированно получаешь деньги на следующий день.

    Ответить
  10. Евгений

    Спасибо!!!
    Научили считать хоть))

    Ответить
  11. Юрий

    Спасибо за статью! Очень полезно. У меня еще вопрос — в свете того, что с 01.01.2021 все купоны по облигациям будут облагаться налогом, то что будет выгоднее купить сроком на 10 месяцев (к примеру на 1 млн. руб.) VTBM или, цитирую «…. для таких случаев (от нескольких месяцев) можно легко найти какие-нибудь короткие облигации. С более высокой доходностью…»

    Ответить
    1. Vse-Dengy автор

      Покупая короткие облигации взамен фонда, вы как минимум сэкономите на плате за управление. )))
      Точно я вам не отвечу. В каждый конкретный момент данные могут быть совершенно разными. Нужно сравнивать по доходностям с учетом налогов и прочих возможных расходов. По облигашкам можно снизить налог на купоны в связке с ИИС (писал об этом здесь) Возможно вам этом поможет немного.

      Ответить
      1. Юрий

        Спасибо за ответ. Да, пока это сложновато. Получается, что если деньги понадобятся до 3-х лет (период действия льготы по ИИС) придется деньги держать под подушкой, чтобы не платить налог за проценты на депозите.

        Ответить
  12. Евгений

    Просто блестяще! рад что в случайном поиске про VTBM где якобы можно припарковать денежки на короткий срок, ознакомился с вашей статьёй. Подписался в телеграмм.

    Ответить
  13. Юлия

    Спасибо. Все очень доходчиво и полезно

    Ответить
  14. Дмитрий

    Если брать фонд через брокера втб, тогда доход после трех дней держания паев начинает идти. С учетом комиссий на покупку, продажу и спреда.

    Ответить