Миллион с нуля №22 — Влияние распределения активов на доходность и просадки портфеля

В среднем, облигации могут «радовать» своих владельцев среднегодовой доходностью в 1,5-2%. Сверх инфляции. Акции дают дополнительную доходность (как плату за риск). Около 5% (плюс-минус 1-2% в зависимости от страны). Тоже без учета инфляции. В итоге получается, что инвестиции в акции более доходные в 2-3 раза. По сравнению с долговыми бумагами.

Казалось бы, логичнее всего вложить все деньги в акции. И пожинать самый высокий доход. И на фиг не нужны никакие облигации.

Но здесь нужно помнить о двух вещах:

Статистика по среднегодовой доходности активов рассчитывается обычно за много-много лет (чаще даже десятилетий). И не факт, что в ближайшие года мы можем получить нечто похожее. На длительных периодах бывают моменты, когда по доходности облигации обгоняют акции. Не часто, но такие случаи периодически случаются. И могут длится не год, а несколько лет.

Второй фактор — это рыночный риск. Под ним понимается волатильность или отклонение от средних значений.

Акции могут изменять свою стоимость намного больше среднего значения. Рост не на скромные 5-6%, а на 10-20 и даже 30-40%. Всего за один год. Но для нас инвесторов это есть гуд. Никто на это не жалуется.

Но может случиться и обратная ситуация. Падение рынка на десятки процентов. Самые значимые просадки на примере индексов РТС и S&P 500

И по закону «подлости» мы как раз обязательно попадает в такую ситуация. Учитывая, что коррекции, большие и маленькие, происходят на фондовом рынке раз в 3-4 года.

Разбавление портфеля акций, долей из облигаций, позволяет снизить уровень риска и делают его более устойчивым.


Товарищи из «братской капиталистической страны» США, а именно Vanguard провели исследование. За период с 1926 по 2016 года (91 год, почти столетие), были рассмотрены 10 портфелей, состоящие из акций и облигаций в разных пропорциях. Начиная только с облигационного портфеля (100% веса долговых бумаг). И далее с шагом 10% увеличивали долю акций. И так до полного исключения облигаций.

Результаты представлены ниже на картинке.

Распределение активов в портфеле
Доходность портфелей в зависимости от доли акций и облигаций

 

В верхней половине, показаны портфели с указанием пропорций разделения на акций и облигаций.

В нижней части, под каждым портфелем результаты от инвестирования.

В середине столбца  — среднегодовая доходность (номинальная, без учета инфляции) за рассматриваемый период.

Числа сверху каждого столбца — максимальный рост за самый удачный год. Снизу — просадка (падение) портфеля за неудачный год.


Какие выводы можно сделать?

  • При длительных сроках инвестиций, наибольшую доходность дают портфели с максимальной долей акций. Но в тоже время они имеют и наибольшие просадки (риск).
  • На короткие сроки (до 3-5 лет, да даже наверное и 10) вкладываться деньги только в акции опасно.
  • Включение в портфель облигаций, снижает общую ожидаемую доходность, но в тоже время и уменьшает волатильность. Причем непропорционально. Риск снижается намного больше, чем инвестор теряет в доходности.

Добавление 30% облигаций, снизит прибыль на 1,1 процентный пункт или на 10,8% (с 10,2 до 9,1%). Одновременно риск уменьшится на 28%.

Портфель, имеющий пропорции 50/50 «теряет» 2% п.п. или 20% от общей максимальной годовой доходности (с 10,2 до 8,2%). Но в тоже время снижает вероятность максимальной просадки почти в 2 раза (на 48%)!!!

  • За  несколько лет до окончания вашего планируемого срока инвестирования (например, накопление на покупку недвижимости или обучение детей), делать упор на увеличение доли бумаг с фиксированной доходностью.
  • Общая доходность портфеля может быть немного выше, а риск ниже, чем отдельные параметры входящих в него активов.

Обратите внимание на портфель с пропорциями 50 на 50 (как наиболее простой по расчетам). И сравните его только с акционным и облигационным портфелями (два крайних столбца на картинке). Математически мы должны сложить доходности и поделить на 2. Ведь облигаций и акций поровну.  Аналогично и рисками.

Получаем 7,8% средней годовой доходности против 8,2% (получили дополнительную прибыль 0,4% в год). По рискам в среднем — 25,6%, а в составе портфеле 22,5%.

Напомню, кто не знал или забыл.

Показанные данные прошлых лет, не гарантирую повторение результатов в будущем. Но как ориентир, ими можно воспользоваться для составление портфеля и разделение по классам активов в определенных пропорциях. Подходящих именно вам. Под ваши склонности к риску и инвестиционному горизонту.

Удачных инвестиций!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Записки инвестора
Добавить комментарий

:) :D :( :o 8O :? 8) :lol: :x :P :oops: :cry: :evil: :twisted: :roll: :wink: :!: :?: :idea: :arrow: :| :mrgreen: