Индексируемые облигации — ваша защита от инфляции

ОФЗ ИН - это облигации федерального займа с защитой от инфляции. Доходность напрямую зависит от уровня инфляции в стране. Инвесторы получают прибыль в виде роста номинальной стоимости бумаг + купонный доход, скорректированные на величину официальной инфляции в стране.

В чем смысл ОФЗ-ин

Главная цель - это нивелировать инфляционные риски, связанные со скачками цен в будущем. Инвестор получает некую страховку в виде гарантированной прибыли сверх инфляции.

Допустим, взлетят цены на 20-30% - купонный доход по ОФЗ-ин дополнительно возрастет на аналогичную величину.

Как это работает?

Основные параметры бумаг:

• Первоначальный номинал облигаций - 1000 рублей.
• Ставка по купону - (внимание!!!) - всего 2,5% годовых от номинала бумаги.
• Выплаты - 2 раза в год.

Относительный (процентный) купонный доход будет фиксированный на весь срок обращения облигации. Рассчитывается от номинала.

Но в отличии от облигаций с постоянным доходом, номинал инфляционных бумаг - плавающий. И изменяется одновременно с инфляцией.

Аббревиатура ОФЗ-ин расшифровывается как облигации федерального займа с индексируемым номиналом.

Выросли цены в стране на 10% - номинал бумаги автоматически увеличится на аналогичную величину. И составит - 1100 рублей за штуку.

Купонный доход будет уже не 2,5 рубля, а на 10% больше - 2,75. И так далее.

Постепенно, с учетом инфляции, номинал будет увеличиваться. Одновременно с ним и размер купона.

Как происходит изменение номинала?

За базу расчета берется индекс потребительских цен (та же инфляция). Рассчитывается и публикуется ежемесячно Росстатом.

Обновление стоимости номинала облигации происходит ежедневно на аналогичную величину. То есть, если инфляции за месяц составила 1%, то стоимость облигации увеличивается тоже на 1%.

Задержка. Пересчет цен на долговые бумаги происходит с 3-х месячным лагом. Например, инфляция на конец января учтется в цене облигаций в конце апреля.

Так же как и у обычных облигаций, рыночная стоимость указывается в процентах от номинала. Разница только в том, что у подавляющего выпуска облигаций, номинал составляет ровно 1 000 рублей. А ОФЗ-ИН он плавающий.

Под влиянием рыночных факторов рыночная стоимость может изменяться в большую и меньшую стоимость.

В меньшую - это когда в стране наступает дефляция. То есть снижение цен. Но на моей памяти за последние несколько десятилетий такого не было. Иногда, обычно в августе-сентябре, индекс потребительских цен может немного снизиться (на десятые-сотые доли процента). За счет дешевых овощей и фруктов. Но на общую годовую инфляцию он влияния практически не имеет.

Особенности ОФЗ-ин: По инфляционным облигациям - номинал не может упасть ниже 1 000 рублей.

Что есть на рынке?

В данный момент в обращении находятся только 3 выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции:

• ОФЗ-52001-ин (с погашением в 2023 году);
• ОФЗ-52002-ин (погашение в 2028 году);
• ОФЗ-52003-ин (до 2030 года).

Первый запуск стартовал в 2015 году и показал высокий спрос среди инвесторов. Второй в 2018 году. Третий - 2020.

Выпуски отличаются только текущей номинальной стоимостью и сроком до конца обращения. Механизмы обновления номинала и купонный доход одинаковые.

Как альтернативу ОФЗ-ин можно использовать ETF на американские бумаги TIPS с защитой от инфляции (но долларовой). На Мосбирже торгуются FXTP и FXIP.

Как найти бумаги самостоятельно?

Через поиск на сайте rusbonds.ru (потребуется бесплатная регистрация).

Заполняем поля:

• Сектор рынка - "Гос";
• Состояние выпуска - "В обращение".

После установки значений, в поле поиска вносим "-ин". Либо прекрасно ищет по словам "индекс" или "номинал".

Налогообложение индексируемых облигаций

Физические лица заплатят налог в 13% при продажи бумаги с прибылью. Налогообложение подлежит разница между покупкой и продажей.

Учитывая, что размер номинала всегда увеличивается (инфляцию никто не отменял), инвестор обязательно попадет на налог на прибыль. Поэтому предварительно можно подумать над оптимизацией налогообложения: держать облигации минимум 3 года и получить льготу на долгосрочное владение (ЛДВ) или покупать бумаги на ИИС типа Б.

С 2021 года купонный доход по всем облигациям  стал облагаться по ставке 13%. Ранее подавляющее большинство облигаций были освобождены от налогообложения.

Стоит ли покупать ОФЗ-ин

При ожиданиях сильного роста инфляции в будущем, ОФЗ-ин хорошая альтернатива обычным бумагам с постоянным купоном.

По мере роста уровня инфляции - владельцы обычных бумаг (с фиксированным купоном), будут получать все тот же доход. А индексируемые облигации "-ин" будут приносить дополнительную доходность.

Пример.
При инфляции в 20%, владельцы ОФЗ-ин заработают 22,5% прибыли. Обычные (старые) ОФЗ принесут стандартную ставку - около 6-7%.

Неважно себя будут чувствовать ОФЗ-ин в обратной ситуации. По мере снижения инфляции, доходность будет индексироваться низкими темпами. И облигации с постоянным купоном будут более предпочтительнее в плане доходности в будущем.

Составит рост потребительских цен за год 2% (маловероятно конечно, а вдруг).

Стандартные облигации дают фиксированный доход в 6-8% годовых.

ОФЗ-ин - начислит инвестору 2,5% от номинала. Плюс сам номинал проиндексируется на 2%. Итого - чуть больше 4,5% прибыли.

Самый главный плюс облигаций с защитой от инфляции - это ГАРАНТИЯ переиграть инфляцию и получить фиксированную прибыль сверх нее (реальную, а не номинальную доходность).