БПИФ VTBE — один фонд на все развивающиеся страны

В конце июля 2019 года «ВТБ Капитал Управление активами» представили новый продукт — БПИФ Фонд Акций развивающихся стран. Тикер на бирже — VTBE. Новость меня приятно удивила. Не ожидал от ВТБ такой интересной инвестиционной возможности.

Кстати на момент написания статья на Московской бирже торгуется уже 28 ETF и БПИФ. Еще пару лет назад список был ограничен 12 ETF. От одного провайдера — FINEX. Теперь в борьбу включились крупнейшие банки (Сбер, ВТБ, АЛЬФА, Газпромбанк) и пока еще одна УК — ITI.

Развитие конкуренции возможно даст толчок для появления новых фондов. Например, по аналогии с VTBE, выпустят другой ETF, только на развитые страны или даже на весь мир. Ну и борьба за клиентов с течением времени будет опускать комиссии за управление. Пока в этом плане мы отстаем от запада лет на 10-15.

Итак, разберем, чем будет полезен инвесторам новый БПИФ.

О фонде кратко

БПИФ VTBE позволяет вкладывать деньги не в одну конкретную страну (рынок, экономику, биржу). А сразу в несколько стран одновременно. Как понятно из названия — цель инвестирования, экономики развивающихся стран всего мира.

В составе фонда более 2800 компаний. Большой, средней и малой капитализации. Из различных секторов экономики. Это уже говорит о достаточно большой диверсификации.

Все поступающие дивиденды реинвестируются внутри фонда. Впрочем как у большинства продуктов, обращающихся на российской бирже.

Комиссии. Заявленный размер — не более 0,8% в год.

В него входят:

  • плата за управление — 0,52%;
  • депозитарные услуги — 0,18%;
  • прочие расходы — не более 0,1%.

Ставка комиссий с учетом НДС.

ETF VTBE - расходы инвесторов

Стартовая стоимость одной акции (пая) — 620 рублей. Доступна покупка в долларах.

В основе БПИФ VTBE лежит иностранный iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (тикер IEMG). Простыми словами, ВТБ выступает прослойкой (посредником) между российскими инвесторами и зарубежным фондом. Покупает ETF там, продает здесь. Накрутив небольшую маржу в виде более высокой платы на управление.

ETF IEMG берет плату за управление — 0,14%. То есть почти в 6 раз меньше. Имеет капитализацию более 80 миллиардов долларов. ВТБ планирует привлечь в ближайшее время в районе 50 миллионов. Рублей естественно.

Статья в тему: Инвестиции в высокодоходные американские облигации — продукт от ВТБ фонд VTBH

Состав БПИФ VTBE

У ВТБ не нашел информации о составе БПИФ. Поэтому обратимся к бенчмарку. Иностранному ETF — iShares Core MSCI Emerging Markets.

Что включает в себя ETF. И в каких пропорциях.

Разбивка по регионам:

  • Азия — 66%;
  • Латинская Америка — 11%;
  • Африка — 5%;
  • страны Ближнего Востока — 3%;
  • Азиатско-Тихоокеанский регион — 2%
  • Северная Америка — 2%.

ETF VTBE - география

Распределение средств:

  • обыкновенные акции — 95%;
  • привилегированные акции — 4%;
  • инструменты денежного рынка — 2%.

Доля компаний разной капитализации:

  • крупная — 78%;
  • средняя — 14%;
  • Малая — 4%.

БПИФ VTBE - состав ETF

 

ТОП-10 стран, входящий в состав фонда ETF c наибольшей долей веса. Обратите внимание России выделили аж 3%. У Китая почти 30%.

БПИФ VTBE - список стран в индексе
ТОП-10 стран в наибольшей долей веса

Кстати, ВТБ управление активами заявляет, что БПИФ содержит акции более 2800 различных компаний.

Эталонный фонд IEMG имеет в своем составе «всего лишь» 2480 компаний.

Вес компаний в БПИФ VTBE

Особой погоды это не делает. Компании, за пределом 100 места, имеют долю веса в сотые доли процента — 0.01-0.02%.

Основная масса вложений приходится на верхний список компаний с наибольшей долей веса:

  • капитализация ТОП-10 компаний  — 22%;
  • ТОП-50 — 40%.

На оставшиеся 2 400 холдингов уходит всего 60% веса. Получаем в среднем искомые — 0.025%.

Так что это скорее всего маркетинговый ход. Включать в один ETF тысячи различных компаний. И чем больше, не всегда значит лучше.

Доходность и дивиденды

Данных пока нет. Фонд работает короткое время. Поэтому снова обратимся к эталону (бенчмарку). ETF IEMG, на базе которого продаются паи фонда VTBE.

Для сравнения добавил на график индекс S&P 500. Чего-то  рост совсем не впечатляют.  Разрыв  в доходности  просто  колоссальный. Сравнение S&P 500 и ETF IEMG

Если перевести все цифры, получаем среднегодовую доходность за последние:

  • 3 года — 9,89%;
  • 5 лет — 2,35%.

Реальная доходность (очищенная от инфляции), с момента создания иностранного ETF — 1,42% в год. В долларах.

В рублях картина будет немного поинтереснее.

  • за 3 года — 9,16%;
  • за 5 лет — 16,07% (как раз захватывает кризис 2014 года с обвалом курса рубля).

Среднегодовая рублевая доходность со старта фонда — 7,36%.


Немного ложки меда. Дивиденды.

Дивидендные выплаты развитых стран более щедры, по сравнению с развитыми.

На данный момент годовая доходность — 2,74%. Выплаты 2 раза в год.

Естественно, пайщики фонда VTBE их не увидят. Но по крайней мере, это будет повышать ожидаемую доходность фонда, за счет дивидендных вливаний в стоимость паев.

Представленные выше рублевые и долларовые среднегодовые доходности по правильному нужно еще уменьшить на величину вознаграждения УК ВТБ. То есть на 0,8%.

В заключение

Резюмирую вышесказанное.

VTBE от ВТБ имеет среднерыночную комиссию за управление, среди обращающихся на Московской бирже ETF и БПИФ.

До западных аналогов, в плане расходов для инвестора, ему еще очень далеко. Но взамен, потенциальные пайщики получают низкий порог входа в несколько сотен рублей. Покупка аналогичных ETF через зарубежных брокеров, пусть и с намного меньшей комиссией, будет невыгодна при наличии малых сумм (до 10-15 тысяч долларов).

Рекомендую: С какой суммы выгодно работать с зарубежных брокером?

Плюс инвесторы получают налоговые плюшки, предусмотренные налоговым законодательством (ИИС, освобождение от налогов при владении более 3-х лет).

Самый главный вопрос (недоступный в данный момент) — «Как точно БПИФ VTBE будет следовать за своим бенчмарком». В нашем случае ETF IEMG.

Показанные выше доходности, рассчитывались с конца 2011 года. Если расширить горизонт (нашел только данные с 1995 года) на несколько лет глубже, индекс развивающихся рынков (MSCI Emerging Markets Investable Market Index) показывал среднеговой рост (за вычетом инфляции) в 5,97%.

График IEMG
MSCI Emerging Markets Investable Market Index

Инвестиции в развивающие рынки являются более рискованными. По сравнению с развитыми странами. Историческая доходность первых выше. Но в тоже время, в кризисные периоды они падают намного больше.

Это надо учитывать при составлении портфеля. Не выделяя слишком много веса на рынки развивающихся стран. Не более 10-20%. При консервативном подходе.

Удачных инвестиций!

Подпишись на рассылку лучших статей блога

Логотип telegramЗа обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.
Оцените статью
Поделиться с друзьями
Записки инвестора
Добавить комментарий